双假效应来袭 消费旅游板块再受提振

紫竹星云

双假最大受益者有业绩支撑公司有戏

　　受益政策扶植，需求明显增长，旅游行业在多重利好背景下延续稳定增长格局，景气度持续保持高位。值得一提的是，双假到来，作为最大受益者的旅游行业或将出现交易性机会。从中期业绩来看，大众旅游消费升级、国家政策扶持背景下，行业进入快速增长通道，景气维持高位。上半年旅游板块盈利能力进一步改善，在内生稳健增长+外延并购增厚带动下，2016年中期业绩再提速。

　　可以看到，发改委发布的“十大扩消费行动”中明确指出旅游休闲升级行动这一方向，强调落实职工带薪休假、加快自驾车房车营地建设等政策，加快发展邮轮游艇等消费，积极发展研学旅行、老年旅游，加快培育通用航空消费市场等。旅游行业需求及供给的双向增长叠加政策推动，使得有理由相信行业将持续优化。

　　从行业层面来看，随着居民收入水平提升和旅游需求的改变，中国旅游行业的发展由观光旅游逐渐向休闲旅游转型，将有助于推动旅游消费和产业投资进一步释放。此外，“一带一路”等国家战略以及降税等措施为旅游业带来的利好，可能在旅行社、在线旅游企业、旅游交通等领域的国际化发展进程中得到优先释放。行业人士表示，进入21世纪以来，旅游业作为新兴的朝阳产业正在逐步发展壮大，全国各地都在大力挖掘旅游资源，发展旅游产业。随着经济社会的迅速发展，人民生活水平的不断提升，我国已经进入大众化旅游时代。在这一阶段旅游行业不断获得政策红利，政策将有望成为行业发展重要的催化因素，旅游业将迎来更大的发展机遇。

　　投资机会角度来看，东兴证券分析师徐昊指出，行业整体业绩表现良好，随着G20的闭幕以及中秋国庆将至，板块热度持续上升，行业投资价值逐步凸显。建议关注具有业绩支撑以及成长性良好的公司，重点推荐黄山旅游、张家界、宋城演艺、北部湾旅和众信旅游。

　　潜力股精选

　　黄山旅游(600054)

　　依托黄山风景区

　　公司依托的黄山风景区是世界文化与自然双遗产，景区周边自然资源和以徽文化为代表的旅游资源丰富，且景区纵深较大。目前公司积极开发拓展东黄山，配套集客中心及服务设施处于规划建设中。同时，公司积极响应智慧旅游，不断为游客提供更便捷的服务。东黄山的开发将提升景区整体接待能力，配套设施的逐步完善会进一步激发游客的消费需求，释放景区客流潜力。民生证券分析师陈柏儒指出，公司各项目建设稳步推进，东黄山开发进程加快，内生增长动力强劲。同时，较强的资源整合能力及外延式拓展为公司带来成长空间。

　　张家界(000430)

　　张家界唯一旅游上市平台

　　公司上半年环保客运业务实现营业收入8556.05万元，贡献了公司上半年85.3%的业绩。太平洋证券分析师程晓东指出，公司是张家界政府唯一的旅游上市公司平台，得到当地政府的大力支持，在资源的取得上具有相对优势。公司定增项目大庸古城，是公司由传统观光型景区向休闲度假转型的开端，项目目前进展顺利，已签订《国有建设用地使用权出让合同》，获得项目用地使用权，等待证监会核准。大股东目前已经收购西线景区，未来有望培育成熟装入上市公司。后续公司有望加大资源整合力度，开启对外拓展之路。

　　宋城演艺(300144)

　　最早进入主题公园

　　公司是国内最早进入主题公园与文化演艺行业的公司之一，上市以来业绩保持高增长，主要受异地复制扩张、收购六间房的推动，背后体现的是公司经营思路从“深挖一口井”向全国扩张、多业务协同发展的转变。海通证券分析师钟奇指出，公司战略目标清晰，剑指世界演艺第一、主题公园前三品牌，打造以演艺为核心的跨媒体、跨区域的泛娱乐生态圈。公司目前已形成现场演艺、互联网演艺、旅游休闲三大业务板块，国内泛娱乐生态圈已经成型，随着海外项目在今年下半年取得实质性进展，公司经营战略有望迈出关键一步。

　　众信旅游(002707)

　　组建游学事业部

　　公司在产品上，加打了对大美洲、澳洲以及东南亚产品的开发，上半年公司组建了游学事业部，推出国际游学、营地教育、兴趣实践、公益之旅等产品，大力发展细分产品市场。国联证券分析师朱乐婷表示，在渠道上，首先公司通过在广州成立分公司进入华南出境游批发市场，推进零售门店在二三线城市的扩张。此外，公司在线上加强与悠哉网、穷游网等OTA平台的战略合作，又计划通过定增收购华远国旅100%股权。后续公司主题旅游市场将进一步推进，出境综合服务生态圈也逐步完善，预计下半年公司业绩将继续保持高速增长。

　　航空

　　燃油成本降低行业旺季值得期待

　　业绩低点已过，航空股有望在三季度迎来明显回升。国金证券分析师苏宝亮分析指出，二季度人民币对美元贬值近2.6%，导致上半年三大航产生汇兑损失约46亿元，归母净利润均同比下滑。而去年三季度人民币对美元贬值4%，今年三季度目前贬值0.6%，航空公司汇兑损失同比仍有很大改善空间。供需回暖、低油价、相对稳定的汇率，预计航空全年净利润仍有较快增速。进入航空旺季，客座率及票价水平同比降幅有所收窄，环比均有所提升。国内航油出厂价，今年上半年同比下降31%，7月份油价同比下降15%，8月份同比下降9%，1-8月的均价同比仍下滑26%，航空公司仍将受益于燃油成本节省。

　　除基本面好转外，三季度航空旺季仍值得期待。可以看到，三季度暑假期间，在消费出境和留学出境双重高峰叠加带动下，航空将迎来旅行出境游旺季。除暑假外，中秋小长假也有望在季末提振航空消费。

　　我国经济发展进入新常态，居民收入的累积效应带来以旅游为代表的居民消费升级，推动了民航的大众化发展，旅游为航空市场的发展奠定了扎实的基础。在业内人士看来，展望2016年下半年，行业整体供需向好的逻辑并未改变，三季度暑运旺季出现量价齐升仍然是大概率事件，加之油价仍处低位，航企积极调整外汇风险敞口，航空公司2016年业绩值得期待。

　　安信证券分析师姜明表示，暑运期间国内市场预订量同比提高20%，同期投放座位仅增加9%，供不应求助推票价水平快速回升，景气度持续爬升。上海迪斯尼如期开园，预计上海两场每年将增加300-400万游客，上海基地航空公司成为直接受益方。继续看好航空旺季表现，首推弹性标的东航、南航，同时关注吉祥和春秋航空。

融汇半岛

向高手学习  向高手看齐

紫竹星云

谢谢分享！！！

wh1813

分享是美德~谢楼主

risk

谢谢楼主分享！

zrj99

感谢老师分享！辛苦了！