水皮杂谈：“调控时间差”不是“改革预期差” 去产能路漫漫

股海沉浮_1996

           　只有明白了这个道理，我们才能理解为什么G20峰会会达成由世界经合组织牵头钢铁去产能论坛的决议；因为从道理上讲，G20峰会的基础性的沟通主要不在产业而在金融和财政，而钢铁又偏偏属于传统的产业范畴。但是，又是但是，水皮必须提醒大家的是，钢铁产业可不是一般的产业，而是基础性产业，仔细想想哪一个行业可以脱离钢铁而生存，基本上没有。欧盟大家知道是由欧共体发展而来的，而欧共体又是由早期的法德钢煤联盟发展而来的，去过卢森堡或比利时的人就会对当年的钢铁(包括煤炭)产业盛景留下深刻印象，因为那是产业尤其是制造业的基础；所以，不是偶然的，出席G20峰会的欧盟领导人在新闻发布会上开宗明义就说关注中国的钢铁去产能。之前我们知道，钢铁去产能已经替代人民币汇率成为中美经济高层对话的话题，如果最初的反应还是抱怨美国人管得太宽，那么，现在欧盟的介入就可以解释老外的忧虑了。开个不太认真的玩笑，2008年世界金融危机之前，中国钢铁的产能是全球第一，2008年以后，世界钢铁的排名就变成了中国第一、中国河北第二、中国河北唐山第三。这种局面的形成就是因为当初那个4万亿，毫无疑问，这种产能的形成是在中国经济高速增长时期的产物，现在随着中国经济增速的调整，国内需求必然下降，剩余的产能就必然会向海外寻找市场，必然对国外的厂商形成冲击，美国人和欧洲人都在用反倾销条款限制中国钢铁的出口。但是大家知道，用补贴的说法是站不住脚的，中国的钢铁企业早就完全市场化，倾销的指控很难站住脚。
　　习近平主席在G20演讲中明确指出，从2016年开始要用5年的时间再压缩粗钢产能1亿-1.5亿吨，用3-5年时间退出煤炭产能5万亿吨，减量重组5亿吨左右，这是相对长期的一个安排；短期来看，2016年的计划原来就是压减粗钢4500万吨，而从实施的水平看，截至7月份全国累计完成的减压是2126万吨，占比47%，同时数据显示，截至8月底，全国23个省市先后发布压减方案，其中22个省市的2016年去产能目标，炼铁和炼钢产能分别为3787万吨和7207万吨，已经超过全年的总目标，如果加上宝钢和武钢的减产目标，总数将达到压缩炼钢产能8064万吨，炼铁产能4106万吨。从数量上讲，各地积极性不是一般的高，是非常的高。为什么？一方面中央政府督导力度大，一方面地方政府诱导无效产能获取补贴。

　　全国去产能的数据尚未有权威的统计，仅以河北为例，年度去化目标是1726万吨炼铁产能、1422万吨炼钢产能，而1-7月份，河北完成的去炼铁产能是193万吨，炼钢产能是125万吨。换句话讲，河北的去产能大头全部集中在10月份以上，压力和阻力可想而知。

　　因为现在和年初的钢铁价格已经不是一回事，以螺纹钢为例，去年底今年初是1600元/吨，一季度被爆炒到2700元/吨，后来回落到1900元/吨，现在又冲到了2300-2600元/吨，历史上钢铁的吨利润最好时期也就500元，而今年因为期货的狂炒，钢厂一天提价就是500元/吨，利润又开始回升，有利可图，且利润丰厚，怎么限产压产？从大宗商品期货价格看，供不应求又哪里有产能过剩？这其中的蹊跷就是商品市场和期货市场的差别，期货完全是因为投机炒作，实际的钢铁需求并没有增长，而期货市场的炒作又传导到股市，钢铁板块又成为投资和炒作的题材，煤炭板块也是同理，这种“调控的时间差”形成了短期的概念支撑反弹问题不大，不太可能和“改革的预期差”形成的想象相比，后者才是催生大牛市的前提。

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