四万亿外储源于向国民征通胀税

七八九

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先难后易

这个反思非常重要，勾勒出过去十年中国经济的最大迷思。2003年中国政府的外汇储备是四千亿美元，如今是四万亿美元。十年翻十倍，怎么来的？源于向国民征通胀税。
你想，政府手中剧增的外汇怎么来的？简单看，先是出口企业出口大量商品从外国人那换来，政府再用大量人民币从出口商那换来。而且政府不是用直接的税收去换，而是开动印钞机，增发人民币去换，变成所谓基础货币，制造人民币通货膨胀。
但通货膨胀实际也是一种税，而且是一种最恶劣的隐形税，因此这些年激增的政府外储实际是国民的沉重负担。最典型的好比房价暴涨和各种泡沫经济。

先难后易

一个最重要理由就是所谓保出口。比如说，美联储乱印钞票，人民币就会有升值压力，政府就认为这会影响到中国出口企业的竞争力，因此就要努力阻止人民币自由升值。怎么阻止呢？就是你印我也印，政府增发大量人民币投放到外汇市场干预汇价，天量外储就是成功干预的结果。

先难后易

“饿死事小，失节事大”，“逢美必反”，过去这些年中国的外汇政策讨论始终笼罩着这样的非理性氛围。这是问题越积越大越来越没法得到理性解决的重要原因所在。周小川就分析过，“如果美国要求人民币升值，问题就更加复杂了。在一些人看来，美国要求的肯定不是好事。这种思维至今仍存在，会影响人们对于问题的思考和判断。”

杀手无语

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