代表性指数的估值结构：大盘没有牛市！

勇儿马甲

1、沪深300样本标的的估值结构：

市盈率20倍以上及亏损：183家，占比61%；

市净率2倍以上：148家，占比49.3%；

市盈率10倍以下：35家，占比11.7%；主要是银行和白酒；

市净率1倍及以下：21家，主要为钢铁；

市盈率、市净率同时处于低端的：主要是银行。

结论：除银行外，300指数样本行业个股整体估值没有低估。

2、深圳100：

市盈率20倍以上及亏损：72家，占比72%；

市净率2倍以上：64家，占比64%；

市盈率10倍以下：9家，占比9%；

市净率1倍及以下：5家，占比5%；

市盈率、市净率同时处于低端的：银行和白酒。

结论：与300指数接近。

3、上证180：

市盈率20倍以上及亏损：100家，占比55.5%；

市净率2倍以上：89家，占比50%；

市盈率10倍以下：30家，占比17%；

市净率1倍及以下：15家，占比8%；

市盈率、市净率同时处于低端的：29家，占比16%；主要是银行、电力。

结论：与300指数接近。与深圳100比较，差别主要在电力。

4、上证50：

市盈率20倍以上及亏损：16家，没有亏损公司，占比32%；

市净率2倍以上：17家，占比34%；

市盈率10倍以下：15家，占比30%；

市净率1倍及以下：5家，占比10%；

市盈率、市净率同时处于低端的：15家，主要是银行、外加汽车、能源、基建龙头合计5家；

结论： 与300指数接近。此外，行业绝对龙头估值明显处于低端。

5、创业板100：

市盈率20倍及以下：1家；

市盈率40倍以下：18家；

市净率2倍以下：12家，其中市盈率低于30倍的2家；

结论：剔除募集资金对财务费用影响后，估值更高，目前基本没有便宜的标的。

基本结论：

市场整体估值较高，没有投资吸引力；

银行板块整体估值最低，甚至低于国际市场正常时期的平均估值。能源行业细分子行业绝对龙头估值与银行估值最接近。

市场估值的两极分化的进一步解读：

1、市场不看好中国经济未来的发展前景，因此，与中国经济长期发展前景高度关联的银行、能源绝对龙头估值处于市场估值绝对低端。作为“晴雨表”，资本市场对中国经济未来预期整体悲观，与欧美发达经济体形式明显发差！因此，机构资金大规模入市的可能性极小！

2、市场投机明显，小市值“新兴产业”标的估值明显高于海外市场，新兴产业通常与高技术及技术创新能力密切关联，但中国企业整体最弱的短板恰恰是创新能力不足，反差强烈。预期该类标的将面临解禁股抛售潮，机构与标的公司原始股东联合“做局”的可能性最大，估值风险必将逐步释放。

因此，整体上看，估值处于绝对低端的行业和标的取法上涨的核心动力，估值处于高端的“新兴行业”标的由于技术创新能力不足，持续成长性高度不确定，投机明显，面临原始股解禁后的估值回归。

整体上看，中国经济未来发展前景仍偏悲观，技术创新能力不足决定了绝对多数的“技术股”业绩仅仅是“昙花一现”，持续成长能力不足以支撑现有估值。

二级市场未来的整体表现没有牛市。

市场主要机会仍仅存于非周期行业少量潜力公司（行业、公司基本面——技术面——静态、动态估值或可预期市盈率、市净率、市销率：一个都不能少！）

勇儿马甲

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勇儿马甲

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詹姆斯王

样本标的已是静态，不足以反映整体公司格局。所谓＂晴雨表＂之说已被去年指数十年表现反映了。

自由翱翔股海

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金赵

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顺心

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股海浪沙

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数风流人物

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数风流人物

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自在沃龙

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救生圈

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救生圈

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救生圈

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