上海证券：热钱持续流入推动人民币升值 降息可能性增大

网事无忧

　　上海证券5月14日研报称，热钱持续流入推动人民币升值，降息可能性增大。
　　热钱再度青睐中国的原因
　　与以往热钱进入中国单位国内机会所吸引不同，本轮热钱再度涌入中国是国内吸引和国外推动，两种合力共同作用的结果：股市成热钱进入中国的拉力，海外再宽松是热钱进入中国的推力。发达国家过剩流动性推动了国际热钱到处寻求出路的行为。与危机前楼市是中国对海外资金最重要的持续吸引力源泉不同，此次是资本市场尤其是股票市场充当了吸引海外热钱的“磁极”。
　　热钱持续流入推动人民币升值
　　与本币升值吸引海外资金流入的观点不同，分析师认为，从此次热钱流入和人民币升值的时间先后顺序上看，此轮人民币升值是热钱流入推动的结果而不是原因。海外热钱自2012年12月开始重现爆发态势，但起先人民币汇率在加大波动区间的政策引导下，反而有贬值表现，直到3月末期，外汇持续流入积累起对人民币的巨大需求开始显现，人民币急速升值趋势得以爆发。
　　降息可能性增大
　　从监管部门开始对国际贸易和国际金融加强监管的行动看，货币当局已开始重视热钱的冲击影响，未来或有更多的应对措施出台；随着国内物价持续低迷，以及保增长压力加大，使用降息手段的可能性也在逐渐增大。
　　热钱进入或放缓
　　为应对汹涌进入的热钱，中国货币当局一方面加强了贸易真实性的检查，另一方面加强了资金汇兑的监管。从应对热钱的手段看，中国央行还有许多政策工具可供使用，尤其是最有效和国际上常使用的利率调整(降息)还未被使用，说明中国政府认为热钱冲击仍在可控状态。在国际经济、金融基本面发生变化的情况下，随着中国货币当局对热钱流动监管的加强，未来进入中国热钱或放缓！

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