基金经理观点

崔勇

三位王牌基金经理2011年投资策略

发布时间：2011-01-11 11:11:29

　　2010年基金的业绩已经出炉，一些业绩优秀的基金经理备受市场瞩目，他们的选股思路、他们对政策的把握，都被市场津津乐道。那么，这些王牌基金经理在2011年的投资思路又是如何的呢？记者采访了2010年内业绩最出色的3位基金经理，请他们谈一谈自己的投资心得和指点2011年的投资策略。

　　华商盛世成长基金经理孙建波：

　　股市将演绎“纠偏行情”

　　2010年主动型股票基金第一名

　　华商盛世成长基金经理孙建波：

　　股市将演绎“纠偏行情”

　　孙建波认为2011年经济的自主回升态势明显，A股市场风格将完成估值、板块差距过度偏离之后的修正行情。“整体而言，2011年要比2010年更好做投资。”孙建波认为今年市场将出现分化。其一，就是去年涨幅过大的非周期性股票间的分化。他认为，对于真正受益于经济转型、有竞争优势或壁垒的企业，即使短期跌倒了也能继续爬起来；而对于只讲故事、实则没有竞争优势和企业盈利预期的公司，将被市场抛弃。

　　具体行业方面，孙建波较为看好资源品和农业。他认为“金砖四国”以及发展中的新兴国家对资源品需求所导致的价格上涨，但如果2011年通胀压力不是特别大，需求不可持续，则会对周期性品种会形成压力。同时，对于受益于通胀的农产品，他表示也将存在机会。

　　银河行业优选基金经理成胜：

　　投资机会仍在新兴产业和消费

　　2010年主动型股票基金第二名

　　银河行业优选基金经理成胜：

　　投资机会仍在新兴产业和消费

　　提及银河行业优选，投资者最熟悉的是美女基金经理陈欣，其实该基金有两位基金经理，另一个是成胜。

　　而对于今年的市场判断，成胜认为，乐观的同时也不能忘记潜在风险，中国处于经济转型的初期，股市受到政策的影响比较直接和剧烈。

　　成胜表示，由于结构转型是大基调，中长期来看，今年大的投资机会仍然会主要发生在新兴和消费行业中。“细分来看，消费行业以稳健为主，目前价格相对合理，优质的品种仍能实现稳定的绝对收益；周期行业目前估值相对便宜，在政策和流动性放松的阶段，会有阶段性机会，但在目前的宏观背景下，可能仍仅仅是阶段性机会；新兴行业估值偏贵，且良莠不齐，会发生走势的分化，并不排除板块性调整的可能，但会有很强势的个股和行业脱颖而出，成为市场亮点”。

　　嘉实增长基金经理邵健：

　　回避伪成长股

　　2010年偏股型混合基金第一名

　　嘉实增长基金经理邵健：

　　回避伪成长股

　　邵健是业内知名的成长股“挖掘机”，今年该领域是否还能挖到“宝”？

　　“即使以动态估值来看，成长股目前已处于不低的水平，大小盘股票的估值差异不会无限度扩大，”邵健表示：“2011年，各个市场风格会相对均衡，成长股的收益整体看会显著逊色于2010年，而一些处于较低估值的周期股和大盘股，会阶段性地存在一些风格轮动的机会。” 当然，这并不意味着2011年成长投资就毫无机会。邵健认为，今年成长投资要优中选优，需要投资者具备更加前瞻性的眼光，对企业的未来看得更准。“只有找出更持续或显著超越预期的成长股才能在今年获得好的收益。如果投资伪成长股，不一定会获得去年这么好的回报。”他表示，优中选优就是要对细分产业有更深入的了解，对政策有更前瞻性的认识。同时，拥有更好的管理层或者商业模式的企业，在今年更容易脱颖而出。

　　针对具体投资策略，邵健表示不会只局限于个别板块：“一方面是我们比较看好传统的消费品业，另一方面，看好新产业、新技术、新模式中涌现出一批优秀的，能为投资者带来良好回报的投资标的。此外，在经济复苏周期中，受益于经济复苏和通胀的企业也会有一定的投资机会。最后，一些处于较低估值的周期股和大盘股，会阶段性存在一些风格轮动的机会。”

云海漫步

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