出炉两大重磅数据 或左右政策走向

天生我彩

国家统计局昨日宣布，自今年7月起调整统计数据发布方式，提前数据发布时间2至3天，尽可能减少统计数据发布前被泄露的风险。
　　今后，居民消费价格指数和工业生产者出厂价格指数等月度主要统计指标，将在数据生产出来24小时内以网络分项形式发布，目前定于每月9日9点30分发布，而不再召开月度例行新闻发布会。而GDP等季度和年度数据，将以新闻发布会和网络发布相结合的方式在季后发布，时间也比之前提前2-3天。
　　按照新的发布制度，CPI、PPI、月度工业生产、固定资产投资、房地产开发、社会消费品零售总额等月度主要数据将较以往提前了2天左右。国家统计局进一步明确，月度指标的发布时间会基本固定在每月9日左右，并排除假日因素，遇周六、周日照常发布。
　　在发布季度指标时，由于GDP等复杂季度指标需要更长的加工周期，而CPI等指标加工周期相对较短，国家统计局将按照生产完毕即时发布的原则错开发布时间。
　　其中，最早生产出来的PPI和CPI的发布时间提前到季度和年度新闻发布会前，而国内生产总值、农业生产、工业生产、固定资产投资、房地产开发、社会消费品零售总额、居民收入等其他指标数据在生产出来后立即召开新闻发布会发布。
　　据了解，6月份月度数据已确定于7月9日上午发布，二季度数据将于7月13日发布。
　　此外，国家统计局表示，在发布前还严格核定和缩减了数据报送和交换的范围，减少了数据从生产到发布之前的涉密人员，进一步严格了涉密数据报送和交换的程序。（上证报）市场解读加息接近尾声了么？7月CPI左右货币政策走向7月7日，央行加息的落地靴并没有在A股市场砸下多大的浪花，沪指高开低走，收报2794.27点，微跌0.58%.不过，市场波澜不惊的外表之下，仍然暗流涌动，剑指货币政策的下一步动向——这是央行落下的最后一只靴子么？
　　在宏观经济阴晴不定，“软”、“硬”着陆众说纷纭之际，有关年内加息已近尾声的观点甚嚣尘上。7月7日，高华证券、花旗集团和瑞银给出的研究报告，均倾向于这一观点。
　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛的观点颇具代表性。她认为，此次加息有可能被市场视为年内的最后一次加息、紧缩政策结束的标志。
　　不过，这一判断仍系于未来通货膨胀走势。汪涛表示，如果7月CPI如预期出现回落，那么这可能是年内的最后一次加息。不过，她认为7月CPI与6月持平甚至更高的风险目前仍不能完全排除，这样的话8月可能会再加息一次。
　　然而，在不少经济学家看来，长期的负利率局面无法容忍。野村证券认为，由于实际资本成本仍然过低（加息后的1年期实际存款利率仍只有-2%），央行加息周期还有很长的路要走；且下半年CPI不可能大幅回落，2012年CPI将再次上扬。
　　平安证券固定收益部主管石磊也认为，本次加息采取了存贷款各期限对称加息的方式，暗示加息周期并未进入尾声。
　　石磊是对比2004-2008紧缩周期中央行的表现得出上述结论的，在上一轮紧缩周期后期，进入2007年后半年，美国次贷危机爆发，中国外需下滑，货币政策加息力度也从之前的对称加息调整到非对称加息。
　　加息力度仍不够加息与否最大的阻力可能不是通胀，而是调控影响最大的利益集团——地方政府和房地产。
　　若以CPI见顶作为判断加息周期是否进入尾声的依据，那么得出年内最后一次加息论者是有一定道理的。市场普遍认为，尽管7月CPI仍可能创新高，但不会明显高于6月。
　　统计局50城市食品价格总体加权指数6月下旬环比较中旬扩大，上涨1.3%，中金公司固定收益团队认为，6月CPI可能进一步高出预期，达到6.5%左右。不过，受翘尾因素的影响，7月以后同比会进一步拉低。
　　不过，认为通胀进入三季度压力渐轻的观点，多少有些不切实际；而且，负利率状态也并没有显着改善。
　　中金公司首席经济学家彭文生认为三季度加息的概率仍然很大：一般预计CPI 在6月见顶的可能性较大，但仍有不确定性，且三季度食品价格过去十年呈现季节性上涨，CPI下滑幅度可能不会很大。由此，若总需求增长（主要体现在投资）放缓幅度不显着，则再加一次基准利率的可能性大。
　　近期已有多位官方经济学家对加息持有积极态度。央行货币政策委员会委员夏斌和李稻葵在多个场合曾表示，目前加息的力度仍不够。
　　7月7日，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌向外界表示，中国需要逐步不断加息，此次25个基点仍显不够。
　　在社科院中国经济评价中心主任刘煜辉看来，央行此次加息的主要原因还不是6月CPI的冲高预期。货币政策确实已经走到一个需要调整的地步，2010年下半年来货币政策过分依赖数量型工具的做法，已导致实体经济和银行体系出现了大量结构性问题。
　　加息与否最大的阻力可能不是通胀，而是调控影响最大的利益集团——地方政府和房地产。
　　7月7日，国研中心宏观经济研究部副部长魏加宁向外界表示，货币政策压力首先来自地方政府融资平台，“我现在最担心的就是政策能不能顶住压力。”另一个压力则来自房地产。
　　“地方政府融资和房地产市场密切在一起。最近出台的多项政策，如水利投入、教育投入和土地出让金挂钩，还有保障性住房也都在挂钩。挂了钩之后，地方政府肯定不希望土地出让金立刻下来，这些部门的利益就受到了影响。”魏加宁分析。
　　偏数量型转向偏价格型？
　　价格调控对实体经济的负面影响有限，尤其是中小企业的融资成本和贷款名义利率基本无关。
　　加息利器迟疑不决，存款准备金率却一路狂奔，这是2010年下半年来中国货币政策的生动描述，这一导向之下，弊端已越发明显。
　　虽然数量调控也可达到提高市场利率的效果，但带来的负面作用就是市场利率和基准利率间的差距越来越大，银行存款相对于其它理财产品的吸引力就越来越低，适度提高基准利率、缩小两者的差距有利于减轻银行的吸存压力。
　　因此，中金公司认为，从大方向上讲，未来价格调控（加息、升值）的运用相对于数量调控（信贷控制、RRR）将更加突出。原因有二，一是表外融资、直接融资今年增长很快，要控制这些流动性，数量和行政调控作用都有限，必须运用价格调控实现；二是贸易失衡（持续的贸易顺差）是央行倾向于使用数量而不用价格的顾虑之一，但一季度贸易已转为逆差，未来即便重新回到顺差，占GDP 的比例也在逐年下降，价格调控的制约因素在减弱。
　　上述观点得到了瑞银证券汪涛的支持。尽管有些人担心加息可能会吸引更多的境外资本流入中国，但汪涛仍认为，相对于一两次25个基点的加息而言，人民币一年升值3%-5%才是吸引资本流入更重要的因素。此外，4月以来政府已收紧了对资本流入的管制，这有助于减少年内“热钱”的流入。
　　这也意味着下半年存款准备金率调整的次数可能减少。
　　从另外一个角度上看，价格调控对实体经济的负面影响有限，尤其是中小企业的融资成本和贷款名义利率基本无关；而对理顺资源配置却大有好处，因为受加息影响最大的恰是地方政府和房地产。（21世纪经济报道）汇丰预计通胀在六七月份见顶 CPI最高不过6.5%汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨天在京表示，预计通胀在六七月份见顶，区间在6%-6.5%，主要取决于最近的猪肉等价格。屈宏斌表示，从全年来看，在达到6%或6.5%的高点之后，通胀将会回落，如无意外，到今年年底月度CPI会回落到4%左右。
　　对于经济增速，屈宏斌表示，目前经济增速的放缓是可控的、温和的放缓。从GDP增幅角度来说，GDP增长从第一季度9.7%，放缓到第二季度9%左右，到第三、四季度，可能放缓到9%以下，但仍在8.5%以上，因此不用担心硬着陆，同时，经济增速的放缓有利于消除对通胀总需求的因素。
　　屈宏斌表示，对股市来说，上述基本面是一个利好，因此下半年股市至少有20%以上的上升空间。（京华时报 马文婷）摩根大通：中国6月CPI可能走高至6.2%在最新一份报告中，摩根大通称，受食品价格上涨的推动，预计中国消费者物价指数（CPI）将进一步上涨至6.2%。
　　摩根大通称，中国人民银行宣布自7月7日起，上调主要利率25个基点。一年期基准贷存款利率上调25个基点后分别至6.56%和3.50%。这是自去年10月以来，中国央行第五次上调主要政策利率。而市场普遍预计到了此次加息，因为近几周央票收益率上升，而且加息时间赶在了下周发布6月份CPI数据之前。
　　"我们预计6月份CPI同比将进一步上涨至6.2%，主要是受食品价格上涨的推动。"报告表示，"展望未来，在通胀率方面，6月份CPI可能将再创新高，但未来几个月总体CPI可能放缓，不过开始放缓速度较慢。未来我们预计CPI将从10月份开始降至5%以下，年底可能接近4%。"美银美林：CPI提前发布并不意味会出乎意料统计局周四表示，将提前于7月9日公布6月份CPI和PPI。对此，美银美林认为，这并不意味着6月份的CPI及PPI数据会出乎市场意料。
　　该行表示，提前公布是为了防止数据泄露，中国统计局选择提前在本周末（星期六）发布这些数据，并不意味着按原计划（7月15日、下周五）发布的情况下会对市场造成较大震荡。
[ 此帖被情怨在2011-07-09 16:31重新编辑 ]

司令

谢谢楼主分享！！

董志敏

谢谢分享，楼主辛苦了。

梦似柳

谢谢楼主分享！！

张三哥

董志敏 发表于 2011-7-10 10:30
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梅柳芳容

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