浮盈不是盈，落袋才是赢

老菜鸟33

雪球上有一位小米股东，最近火了。不是因为赚了多少钱，而是因为亏了。一直以来，他的观点是“小米短期万亿，中期比肩阿里腾讯，长期超越苹果”。从十几港元的低位开始分批入场，全程重仓小米，越跌越买、长期持有。期间经历过小米从8块涨到36，又经历过从36跌回8块，但还是坚持持有。 　　2025年6月30日他发文“半年收官，感谢小米，感谢雷总，感谢自己。”25年，小米涨到61后，他的总盈利达到3倍多，浮盈三百多万，其中上半年浮盈184.73万元。 　　2025下半年，小米股价一路下跌，这位股东从57开始补仓，一路跌一路补，甚至在四十多块时卖房加仓，现在小米股价21。不仅利润吐完，本金也大幅亏损。 　　6月23日，他在雪球发了一封公开信，直接@雷军。开头第一句：“写下这些文字时，我内心满是撕裂与剧痛。“他说自己是"曾经最坚定的米粉”，把"半生血汗押注在小米股票上”。到最后写了句话——“识时务者为俊杰，信小米者得巨亏。” 　　从"感谢小米"到"信小米者得巨亏"，中间隔了不到一年。 　　我们翻了他过往的论坛发言，本来想看看他的投资理念，结果一看就失望了。不少帖子在骂格力、骂华为、骂和小米有竞争的公司。华为被他叫成"滑伪"，说人家是"坑蒙拐骗的下作组织"。格力也被他骂得一文不值，格力的股东反驳他，他就让人把格力的涨幅放出来，看有没有小米高。 　　这说明什么呢？说明他先是粉丝，再是股东。他的投资决策不是建立在理性分析之上的，而是建立在品牌忠诚之上的。他买小米股票，和球迷买主队赛季套票没区别，不是因为回报最优，是因为他是这个阵营的人。 　　不理性是投资大忌。 　　这位投资者一度浮盈几百万，始终没有获利了结，舍不得走。为什么呢？ 　　第一，粉丝心态让他不能客观看待小米。我们前段时间的文章讲过，小米未来不好说，但过去多年以来，其本质是一家科技产品公司，不是科技公司。这两个词差别很大。科技产品公司做的是整合、体验、性价比，护城河是供应链效率和品牌认知，不是技术壁垒。但他看不到这个区别，或者不愿意看到。在他眼里，小米就是中国科技的未来，和苹果一个级别的选手。 　　第二，较多的浮盈给了他信心。账面赚了几百万的时候，他觉得自己看懂了小米，所有质疑的人，你的股票有没有小米涨得多？没有的话凭什么质疑？股价高的时候他敢挑战全世界，股价低的时候他敢卖房补仓。浮盈成了信心的来源，也成了枷锁。 　　第三，贪念。在股价61，能带走300万利润时，他舍不得，看好小米2026年能到80元。为什么？因为他在此时，真的产生了靠小米实现财务自由的愿望。按他的原文，是“志在意满，雄心勃勃，什么跨越阶级，提前退休，享受生活的想法充斥脑海”。说白了，对于这位投资者来说，三百多万的利润，确实不少，但离财务自由，还不够，所以还想在小米身上多薅一点儿。 　　但问题是，你大可以带着利润走人，再投其他企业，为什么不呢？ 　　这就是第四点，他觉得再难抓到一个多倍浮盈的企业，再难找到下一家类似的公司。卖了小米，他不知道还能买什么，所以不肯离场。究其本质，是对自己研究能力没有信心。表面是看好小米，底层是恐惧，恐惧离开舒适区，离开唯一熟悉的标的之后，再也找不到下一个。 　　有句话老股民都知道，浮盈不是盈，落袋才是赢。 　　账面上的数字，没装进口袋之前，都只是市场给你看看的。市场给你看，也能收回去。几百万的浮盈，不卖就是一串像素。今年浮盈60%，明年可以浮亏60%，中间的区别只在于按没按那个卖出键。 　　真正赚到大钱的人，是看得准还舍得走的。低点时舍得重仓，需要胆识；高点时舍得离场，需要更大的胆识。前者考验判断力，后者考验人性。我们今年一直在谈，下半年可以做短线，但更重要的是，有些股票，越涨越卖，落袋为安。在美股越吹越大的时候，系紧安全带，为下一轮牛市储备公司，才是正道。