【广发公用 姜涛&郭鹏】又见“时间的煤硅”

恋恋不舍不舍

【广发公用 姜涛&郭鹏】又见“时间的煤硅”
#市场本周对电量、电价、煤价的三类预期都发生了大幅调整：
煤价：一周跌70元跌至780元/吨，当前尚未形成一致预期。
电价：江苏电价牵动市场思绪，煤价下跌状态下，落地比价格预期更重要。
电量：二产2.2%的增速系高基数，21-24年复合增速有4.3%，但也环比下降。电量弹性系数仍将提高。
#时间的煤硅再度光临、火电转向周期逻辑。若电价降幅3-5分，假设某公司长协比例50%保持不变（实际应有下降），150-210元/吨现货煤价波动可覆盖电价波动，当前同比降幅170元/吨，相较全年均价降幅约70元/吨。煤价下跌区间，可展望Q1-2业绩同比提升，并且给予火电等待辅助服务等电改提升稳定性的窗口期，重点把握。
利率回落下关注水电、核电、燃气估值提升，#板块继续公用事业化，资本运作事件也有催化。
华润燃气+皖能+华电H+申能+福能+国投+长电+广核H

大老郭

好好学习天天向上