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大摩-亚太区硬件技术：数据中心市场洞察-ODM直销
三季度ODM直销出货量环比增长2%，纬颖的单位份额增长最多。GB200预计从2月中旬开始将实现更有意义的增长。在股票方面，我们更看好鸿海/富士康（FIl）、纬颖、纬创和广达。
全球ODM直销服务器出货量在2024年第三季度达到133万台（环比增长2%，同比增长16%），占全球服务器出货量370万台（环比增长1%，同比增长19%）的36.4%，较2024年第二季度的36.0%有所提升。纬创、纬颖等ODM直销的出货量环比增长，而其他厂商则环比下降。英业达和富士康的出货价值增长最快，环比分别增长了64%和51%，这得益于Hopper AI服务器出货量的持续增长。，2024年第三季度，富士康以24.6%的份额位居主要ODM之首（环比下降170个基点，同比增长180个基点），紧随其后的是纬颖的24.4%（环比增长640个基点，同比增长190个基点）、英业达的21.2%（环比下降510个基点，同比下降370个基点）以及广达的16.8%（环比下降70个基点，同比下降500个基点）。2024年第三季度，ODM直销服务器的价值达到了289亿美元（环比增长41%，同比增长132%）。
，环比下降180个基点，但同比增长930个基点，而英特尔的份额则略有上升，环比增长60个基点（同比下降990个基点），完整报告&纪要关注公众号奥KA姆剃刀其他基于Arm的处理器供应商的份额环比增长120个基点（同比增长50个基点）。在ODM直销出货量中，2024年第三季度英特尔的份额为42.9%，AMD为38.1%，其他基于Arm的处理器供应商为19.0%。
，除日本外，所有地区在2024年第三季度的同比增长趋势均持续。2024年第三季度，世界其他地区（RoW）的单位增长表现最佳，同比增长74%，完整报告&纪要联系微信kk152056其次是美国增长20%，西欧增长12%，亚太区（不含日本）增长5%，而日本则下降13%。在美国的ODM直销出货量中，美国仍占最大比例，为68%，其次是亚太区（不含日本）占18%，西欧占8%，世界其他地区占3%，日本占2%。
：如预期所料，通用服务器需求的复苏持续至下半年，主要由云需求驱动，而企业需求仍表现平平（年初至今同比持平至微增）。在云供应商中，特别是纬颖的单位份额增长最多，这可能是由其在通用服务器中的份额增加以及ASIC服务器需求的持续稳定所推动的，因为其同行更优先考虑并更高比例地涉足GPU服务器。，完整报告&纪要联系微信kk152056我们的调查显示，GB200机架将从2月中旬开始实现有意义的增长，我们现在估计2024年第四季度将只有500个机架，2025年第一季度将有约2000个机架，而2025年第二季度将有5000至10000个机架。我们继续保持选择性，偏好ODM而非组件厂商。我们更看好鸿海（2317.TW）、富士康（601138.SS）、纬颖（6669.TW）、纬创（3231.TW）和广达（2382.TW）。
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发表于 2024-12-19 14:52
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