传音控股:毛利率有望企稳回升

恋恋不舍不舍

传音控股:毛利率有望企稳回升
底部布局正当时
AI手机助力新兴市场持续成长Canalys数据显示,24Q2传音全球智能手机出货量2550万部,以9%市场份额位列第5,在非洲市场保持51%高市占率,在东南亚市场份额约14%。截至23年末,传音在巴基斯坦智能机市占率均超40%,孟加拉超30%,印度约8.2%。公司于24年3月发布自研AIOS系统,可实现实时翻译电话等多项AI功能,预计年内有望发布AI手机,助力公司持续开拓全球市场,智能机业务未来几年有望持续成长!
高通专利诉讼无需过度担忧!传音19年IPO时就已开始计提专利使用费,并体现在预计负债、营业成本中,23年较22年预计负债净增6.10亿元,其中主要部分预计为计提的专利使用费,24Q1期末预计负债科目余额进一步增至33.23亿元。我们认为,高通专利诉讼更多目的是以诉促谈,公司或已计提相关风险,后续专利费谈判结果有望加快落地,对公司盈利能力影响或较为有限。
2毛利率或筑底,Q3有望企稳回升受上游原材料涨价等因素,公司23Q4、24Q1毛利率有所回落。随着原材料涨价趋势放缓和公司产品结构优化、市占率提升,我们认为公司Q2毛利率或将筑底,Q3有望企稳回升,建议积极关注
风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;业务开拓不及预期等

大老郭

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