：汽车智能化是2025年最大主线!全面拥抱!

恋恋不舍不舍

【东吴证券汽车智能化研究团队】观点重申：汽车智能化是2025年最大主线!全面拥抱!

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最新事件：美国或加速放宽自动驾驶汽车法规助力特斯拉RoboCab上路测试

1.汽车智能化拐点已经到了吗?

我们认为拐点正在来临。2025年智能化(FSD入华)或=2020年电动化(model3国产化)。根据我们测算,2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70%,上升斜率或远超市场预期!尤其是2026年车企深度入局Robtaxi业务预计加速催化消费者对智能化买单意愿。

2.接下来1年智能化时间催化?

特斯拉:2025Q1FSD入华+RoboCab美国获取牌照上路测试+美国FSDV13版本上市+基于MY平台的小车上市+新增产能建设计划落实。小鹏汽车:纯视觉城市无图NOA从P7+全面推广旗下所有新车(15万+车型)。豪华车市场(25万+车型):华为/理想等以激光雷达方案继续优化迭代城市无图NOA。其他车企:比亚迪/长城/吉利等加快将高速NOA功能下放至20万元以下车型。中美车企之间的智能化军备竞赛进入白热化阶段。

3.本轮智能化可以买什么?

2020-2022年智能化只是电动化配角,而2025-2027年智能化将是主角且或与机器人共振形成新一轮AI产业大浪潮!配置思路上:先整车后零部件。

国内整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑,车企选股排序:1)国内智能化领先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】;2)华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安等】;3)国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽等】;4)其他车企:比亚迪+吉利+长城+零跑等,建议关注特斯拉。

国内零部件有望迎来新一轮成长:

1)特斯拉产业链(汽车组):【新泉+拓普+旭升等】;

2)智能化增量部件(汽车&海外&电子组):【德赛+伯特利+地平线+华阳+均胜+速腾聚创等】,建议关注【黑芝麻科技】+【文远知行】+【小马智行】;

3)车载摄像头环节(电子组):舜宇光学+蓝特光学+韦尔股份】;建议关注:【联创电子+欧菲光+思特威】

4))激光雷达环节(电子组):建议关注【长光华芯+永新光学+高伟电子+宇瞳光学】

4)车载高速连接器(电子组):【电连技术,建议关注【瑞可达+维峰电子】;

5)汽车优秀零部件(汽车组):【华域汽车+福耀玻璃+星宇股份等】。

风险提示:汽车L3智能化不及预期等

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王运成

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