调整如何看?再论AI引领科创的主升段配置策略

恋恋不舍不舍

调整如何看?再论AI引领科创的主升段配置策略

核心观点:透过现象看本质,重要的不是调整,而是选股风格将会转换。

针对今天调整,有观点认为跟最近川普搭建内阁团队有关,有观点认为跟美元指数走强有关,但是我们认为这两个解释比较牵强。

第一,结合大类资产表现,能够看出川普交易基本已经告一段落,在此背景下,川普搭建内阁团队还会对A股风险偏好产生显著冲击,逻辑上并不合理。

第二,针对美元走强,观察9月下旬到10月上旬A股拉升,美元指数也是走强的,这个逻辑也并不合理。

我们认为,当前的调整,更多是内生性。所谓内生性,一则,从运行规律看,主升段初期通常震荡上行,慢涨才是正常状态;二则,从运行结构看,当前面临选股风格的切换,这种切换需要在震荡中完成。

所谓选股风格的切换是指,前期连板的缺乏产业和基本面的题材股面临退潮,而具备产业逻辑支撑的AI赛道股有望接棒。

关于AI赛道投资,我们认为:2023年英伟达产业链主导;2024年国产算力链主导;2025年AI应用主导。

站在当前,建议重视国产算力和AI应用,特别是AI应用。其中,国产算力处在主升段中继,而AI应用处在主升段初期。

针对国产算力,主升段中继的选股策略是,龙头处在上涨中继,黑马低位扩散。针对AI应用,主升段初期的选股策略,龙头低位开始启动。