芯源微：先进封装扩产受益最大，电控扩产落地前道track放量在即！

恋恋不舍不舍

芯源微：先进封装扩产受益最大，电控扩产落地前道track放量在即！

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国产大track唯一替代，有望跟随大国重器显著放量！

燕东微扩产落地，涂胶显影机全系列导入！！！11月8日北京电控公告330亿扩产项目，从i线到浸没式，公司涂胶显影机全系列导入，加速公司产品从能用向好用突破！

国之重器进展顺利，配套核心跟随放量！！！国产关键设备近期喜讯频传，涂胶显影机作为配套核心重要性日益凸显。特朗普上台东电进口设备随时断供，单台浸没式前道track价值7000w！公司作为国产前道涂胶显影机唯一替代商，有望跟随大国重器同步放量。

先进封装扩产加速，每万片对应公司5亿订单，弹性最大！

先进封装扩产加速，公司弹性最大！武汉新芯9月30日发布IPO招股书，先进封装扩产加速推进，同时国产存储商HBM等环节制裁风险也同步增大，产线国产化进程大幅推进。公司涂胶显影/键合/化学清洗等设备同步受益，每万片对应价值量5亿元！弹性最大！

化学清洗设备进展顺利，预计24/25/26年订单2/5/10亿元，进入加速放量期！

空间：国内track市场规模120亿，作为低国产化率的核心替代公司，50%市占率对应60亿收入/12亿利润，25xPE对应300亿市值；后道设备50亿市值，化学清洗50亿市值；合计400亿目标市值，对应股价空间80%！

王运成

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