昇腾910C代表国产算力芯片进入量产可用时代，强烈推荐配置性价比更高的国产算力板块

恋恋不舍不舍

昇腾910C代表国产算力芯片进入量产可用时代，强烈推荐配置性价比更高的国产算力板块。

海外大模型高速发展，NV线算力硬件持续迭代，GB200等算力硬件景气度高涨。中美AI战略竞争下，国产自主算力硬件追赶的重要性已经不亚于上一轮的半导体设备，蕴含着战略级投资机会。

昇腾910C进展不断，产能瓶颈突破，市场预期逐渐升温，打开国产算力投资行情序幕。现有的昇腾910B系列芯片算力对标NV的A800系列，即将放量的昇腾910C性能超过H100。我们判断这是国产算力芯片的里程碑式突破，代表国产算力芯片正式进入“可用”的阶段，逐步走向“好用”。看好下游大体量客户，正式批量采用华为昇腾910C为核心的算力底座，从而带动昇腾910C产业链逐步开始放量爆发。

从技术本源上看，昇腾910C可以简化理解为先进制程受限情况下，将两颗910B利用先进封装技术封在一起，带来的变化是，性能翻倍！带宽翻倍！功耗翻倍！此外，大模型进入千卡、万卡训练集群时代，910C计算集群适应万卡并联需求。由此，带来的投资机会包括：

先进封装：

ABF，单个算力节点ABF用量持续增长，910C服务器中的昇腾、鲲鹏、网卡都需要ABF载板。推荐国产ABF龙头兴森科技、华正新材、南亚新材。

封测，910C放量带动华为系芯片封测需求放量，推荐华为系封测龙头伟测科技，华为系封测设备龙头长川科技、精测电子。

散热：

910C功耗翻倍对散热提出更高要求，带来散热产品量价齐升需求爆发。推荐散热全系统龙头英维克，推荐华为系服务器散热代工龙头强瑞科技，推荐芯片侧散热龙头飞荣达。

高速铜连接：

万卡集群时代，GPU芯片间直接互联需求暴增，考虑功耗问题首选无源高速铜缆连接。2025年昇腾910C带来的高速铜缆市场空间超过40亿元。推荐华为系高速铜连接龙头华丰科技，华为系铜缆连接器公司意华股份、得润电子。

昇腾服务器：

服务器代工量价齐升。推荐华为系服务器代工龙头高新发展（高投电子已经持股华鲲振宇55%），拓维信息。关注超聚变服务器代工产业链。

服务器电源量价齐升。推荐泰嘉股份、爱科赛博、欧陆通等。

华为HBM：

910C升级HBM配置，推荐华为产业链封测龙头深科技，HBM封测稀缺产能通富微电。

配套存储网络：

算力服务器需配套存储服务器，SSD等存储需求放量。推荐华为OceanStor存储产业链深科技，佰维存储，天源迪科（子公司金华威是OceanStor总经销商）。磁电存储黑科技，宁波韵升。

配套交换机：

昇腾算力服务器放量，同时服务器间互联需求提升，交换机受益。推荐华为交换机代工光弘科技（Cloud Engine系列）、菲菱科思。此外部分客户可能希望交换机环节配置非华为品牌，重视国产交换机龙头锐捷网络，交换机代工共进股份。

与昇腾交相呼应，海思全面回归，猛虎出笼。未来5年海思体量有望数倍增长，推荐海思芯片代理龙头深圳华强（全资子公司淇诺科技代理海思全产品线及无人机套件）

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王运成

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