9月2日，国防军工板块掀起涨停潮，中信国防军工指数大涨4.53%。当日领涨的概念板块中，航母、军民融合题材排名靠前。个股方面，晨曦航空、航天通信、航天发展等十余股涨停。
从8月中旬开始，军工板块迎来一波明显的“升浪”。多位分析师表示，国防军工板块中期业绩远超预期，前期军改影响已经充分消化，订单密集落地，军工改革持续推进。
中报业绩超预期
上半年，军工行业基本面继续加速好转。数据显示，上半年军工行业营收同比增长5.65%，净利同比增长38.03%。今年中报期，军工行业归属于上市公司股东的净利润增速位列全行业第三，这一增速也远超沪深300整体利润增速10.83%的水平。
分板块来看，航空装备领衔业绩增长，营收和净利增速分别高达21.48%和67.87%，远高于其他三个子行业。
招商证券指出，从产业链重点公司来看，受益于下游航空产品生产交付增加、均衡生产持续推进等因素，航空装备上中下游均有较大改善。上游零部件公司如中航光电、航天电器、中航高科；中游分系统公司中航机电、中航电子以及下游主机厂如中航沈飞、中航飞机等公司营收和净利润增速均居于行业前列。
中航沈飞中报显示，上半年公司实现营收和净利润分别为112.85亿元和4.31亿元，同比分别增长80.35%和331.68%。公司表示，报告期内，公司经济运行质量显著提升，主要指标增幅创近年最好水平。公司同时指出，由于公司持续推进均衡交付和产品销量增加，预计三季度累计净利润与上年同期相比将实现增长。
订单不断
东兴证券军工行业首席分析师陆洲认为，军工行业基本面向好的驱动因素主要在于军改落地，不确定性逐步消退，补偿性订单如期而至。军工企业特别是主机厂能够充分享受到装备费占比提升和重心向采购转移所带来的利好。
陆洲认为，军工主机厂是整个行业的驱动力和现金阀。中报显示，主机厂业绩释放，行业增速预期提升。主机厂订单饱满业绩释放，带动中上游军品产业链，并且具有放大效应和提前效应，主机厂是驱动力。而最先拿到回款的是主机厂，然后再给下游企业，因此又是行业的现金阀。主机厂业绩得到释放，预示着上游公司弹性更好，而且整个行业增速预期将会向上修正。因此，他认为军工主机厂中报业绩耀眼，是内部生产管理提升、外部订单驱动的共同作用，军工行业已经走到了蜕变的历史节点。
除了军工订单，航空产业链近期喜提大单。近期，国航、东航、南航分别发布公告，每家公司都将向中国商飞各买35架ARJ21飞机，105架飞机，合计总价近283亿元人民币。中国商飞向每家航空公司的交付节奏为：2020年-2024年分别交付3架、6架、8架、9架、9架。中航飞机作为ARJ-21的主要承制单位，将是最大受益者。
改革不断深化
除了业绩反转外，军工企业尤其是军工央企资本运作也有望在2019年持续提速，将成为军工板块持续看点。近期，国睿科技重组方案获国防科工局原则性同意，重组获得重大进展。东方证券认为，随着院所资产证券化的推进，军工板块改革有望进入深化阶段。以两船战略性重组为代表，2019年军工板块资本运作明显提速，大小运作案例频现。
在投资主线方面，中信建投表示，考虑到军工板块中报业绩预报增长较为稳定，判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。在投资策略上建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作三条主线上的投资机会。在景气度横向扩散方面，建议首选符合“需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。在景气度纵向传导方面，重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、下游市场多元化”两大标准的细分领域龙头公司。此外，2019年军工央企资本运作或仍以企业类资产为主，院所类资产注入已渐行渐近。军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一。建议关注受益于央企资产运作回暖，相关资本运作政策放松的公司。
（文章来源：中国证券报）
IP卡
狗仔卡
发表于 2019-9-3 12:55
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2020-4-20 18:48