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进入3月份，A股区间震荡整理，呈结构性行情，3月以来涨幅1.47%，振幅2.49%。大盘指数虽然摆脱了美国暴跌的影响，但是市场修复一波三折，而受注册制延期两年和“独角兽”企业“即报即审”的政策利好刺激，中小创持续强势反弹，前海开源杨德龙这样称。传统与新兴白马股有望共舞 杨德龙表示，最近表现突出的板块，一是新能源汽车板块中受益最大的钴、锂资源股，另一方面就是新兴白马股，即科技龙头股，主要是四个方向：芯片、人工智能、5G和新能源汽车。最近随着中小创的反弹，这四个方向的科技龙头股表现突出。新兴白马股的概念，主要是指代表了经济转型的方向科技龙头股。把其和传统白马股相对应，像白酒、食品饮料、家电、医药等属于传统白马股，传统白马股在2017年领涨了一年多的时间，随着大盘的调整，传统白马股出现了一定程度的回调，但是从中线角度来看，传统白马股的机会还很大，一方面外资资金流入，另一方面养老金都会对白马股进行配置。投资于中小创的思路和投资主板是一样的，一定要选择龙头公司进行配置，因为龙头公司具有估值溢价，龙头公司在行业中处于主导地位，抗风险能力强，往往在行业中有定价权，即使在行业低迷期，龙头公司也可以生存。对于新兴白马股，更要选择龙头股。因为对于传统行业，市场比较大，可能会出现多家龙头公司并存的局面。但是对于新兴市场，市场容量较小，可能只有一到两家龙头公司能够在市场中生存。 在挖掘新兴白马股的同时，仍然要将超过一半的资金配置于传统白马股，传统白马股的行情还远未结束。现在只是出现阶段性的回调，随着资金的流入，传统白马股还会出现机会。新兴白马股代表经济转型的方向，其中几个确定性高的行业分别是国产芯片、人工智能、5G与新能源汽车，特别是上游钴锂资源股，其中新兴行业的龙头股为新兴白马股。 随着美股的企稳，A股市场也有望迎来震荡反弹，3月份投资机会依然很多，要抓住机会，一方面是受益于新能源汽车放量的钴、锂资源股，据行业研究员分析，国际钴价至少会上涨一年。现阶段重点关注科技龙头股，对于调整到位的白酒、食品饮料以及医药等消费白马股继续配置。杨德龙认为，2017年是传统白马股一枝独秀的一年，2018年是传统白马股和新兴白马股共舞的一年。 价值成长要一手抓 建信基金王东杰表示，不同于去年蓝筹主导的结构性行情，今年市场热点将有所扩散，价值龙头与成长龙头均有机会，投资者不妨价值成长一手抓。从宏观层面来看，当前中国经济处于重要的战略发展机遇期，经济运行和发展模式正面临着全新的变化，产业体系全面升级，新兴产业快速崛起，经济基本面表现出很强的增长韧性。 经过近两年多的调整，A股整体估值已经相对合理，同时两市融资融券余额回升，反映出投资者风险偏好正逐步提升。 从短期来看，受海外市场高位回调影响，A股市场也迎来大幅调整，然而影响A股市场走向的核心因素并未发生变化，正是建仓的有利时机；展望中长期，后市也相对乐观，而且不少投资机会已相对清晰，2018年A股市场风格将更加均衡，价值龙头和成长均有机会，可聚焦消费升级、环保相关行业龙头、大金融等投资领域。 集成电路、5G成热点 今年“两会”提出，将加快制造强国建设，推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展，实施重大短板装备专项工程，发展工业互联网平台，创建“中国制造2025”示范区。华商基金表示，集成电路和5G的排序被提前至第一、二位。由此可见，集成电路和5G作为新兴科技的代表，二者对于产业升级的重大意义可见一斑。同时，装备和工业互联网在此次的工作报告中也被重点提及，尤其是工业互联网，近期已成为二级市场追逐的热点，这也可以看出市场对于新兴科技方向的发展前景非常认同。 华商基金研究员刘力表示，国家意志强劲推动，产业发展相对成熟，社会资本鼎力支持，都预示着未来三五年，以集成电路(半导体)、5G、先进装备、工业互联网等为代表的新兴科技将加速成长，有望在部分领域实现弯道超车。“只有先进制造业的大发展，才能为国家带来新的增长极，实现真正意义上的大国崛起。” 国金基金也表示，近期市场结构分化明显，从主题的角度看，受惠于近期市场对“独角兽”企业的讨论与政策预期，云计算、大数据、人工智能、芯片国产化、工业智能化、网络安全等新兴产业主题全面回归，表现强劲。总结起来，分化源于近期周期类行业面临需求下滑风险，以及政策对创新的支持力度明显加强。继续重点关注结构性机会，持续看好受益于经济结构改善、利率居高难下的传统银行和保险；看好消费升级以及渠道下沉的消费类公司，如食品饮料、医药、家电、传媒等。 三方面支撑银行股“大象起舞” 嘉实基金李欣表示，金融行业中尤其看好银行和保险板块。对于银行股，在宏观面、基本面和估值面三个层面都将支持银行股未来行情。 首先，从宏观层面来看，在多元化融资发展的背景下，李欣认为，银行的持续稳定收入不是问题。此外，居民消费升级和财富管理的需求也将助推银行利润提升。在消费需求日益增强的背景下，信用卡手续费仍将继续发力，是银行手续费增长的重要驱动力。 其次，从银行业基本面来看，2015年降息周期结束，降息对银行息差的负面影响基本消除；2016年银行贷款不良率调头向下，资产质量显著改善，2016年年末进入加息周期，有利于银行息差表现；2017年净息差见底回升，存贷款定价基本完成。“总体来看，我国及全球经济温和复苏，企业信贷需求旺盛，A股银行基本面将持续向好。” 第三，从估值层面看，A股市场上银行股在估值方面仍有较大的提升空间，无论是横向还是纵向比较，金融行业估值都比较低，尤其是银行板块，今年春节前，银行板块PE只有8倍，PB1.1倍，在所有子行业中为最低。
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发表于 2018-3-12 18:04
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