TMT行业泡沫多好项目少,创投机构吐槽-我们已投不起了

第一帅男

TMT行业泡沫多好项目少，国资创投机构相互吐槽：我们已投不起了  了解更多优质内容请关注万享通讯，对您会有很大的帮助！

原创AI财经社


文｜AI财经社周伊雪
编｜祝同
又到了年终总结的时刻。
对诸多创投机构来说，2017年是收获之年。清科数据显示，截至2017年11月，共有474家中企完成IPO，其中VCPE支持的IPO企业数量为270家，同比增长达188倍，创历史新高。在众多机构中，本土国资创投机构深创投、达晨创投力压群雄，分别以19单、17单位列榜单前两名。
12月6日，在第十七届中国股权投资年会上，谈及取得优异表现的秘诀时，深创投董事长倪泽望与达晨创投董事长刘昼不约而同地提到顺应国家政策。倪泽望认为深创投的投资方向专注于中国产业升级与调整。刘昼亦表示，非常关注证监会政策以及发审委的理念，会顺应国家政策做投资。“我们在内部提出来要跟着十九大的报告去做投资”，刘昼说。
但在这个IPO丰收年，两人亦表现出对当前市场过热的担心，认为“一级市场钱越来越难赚”。倪泽望说，“现在遇到一个好项目，价格都很高，因为（资金）供给方多了。我们做创投上市了也很难赚钱的。”
刘昼表示，本来达晨较偏TMT，但现在TMT项目价格太高了。达晨已计划将2018年关注点放在环保等较冷门的领域。
近期IPO审核通过率骤降，刘昼说自己最担心以后做基金的从哪里挣钱。
深创投董事长倪泽望部分发言实录：
今年相对来讲深创投和达晨两家上市数量比较多，首先还是应该感谢证监会。实际上，IPO正常化以后，使得一些历史比较长的创投机构受益，毕竟我们这些投资的企业上市平均都5、6年的时间，也就说明深创投自2012年以后，特别是2015年增加股本以后，投资力度进一步加大了，加大了自然以后慢慢就会有一些产出。不过，我们是在一个相对稳健、谨慎投资的一个文化环境，收获上市公司的数量很多，但真正高回报的项目可能不会有外资创投那么多。
互联网行业大家特别推崇独角兽这个概念，实际上我倒觉得独角兽没有那么重要了。深创投和达晨实际上还是更多专注于中国的产业升级和调整，比如说制造业，还有高新技术和硬科技企业，我们去耕耘，都能有很好的收获。
这几年随着国家政策的调整，包括对结构调整和产业升级的支持，一些独角兽企业起来了，比如我们投的宁德时代，目前估值1300亿；还有柔宇科技，深创投是最早的天使投资人。在互联网领域我们也投了一些企业，有一些成功的案例，回报倍数非常高，比如说酷狗音乐，跟QQ音乐合并了，目前占了整个音乐搜索市场的80%，准备去境外上市，每年盈利也非常高。
现在一级市场也是越来越难做，我们当然欢迎更多的人一起来关注和参与这个行业，但也担心把这个市场搞乱了。现在遇到一个好项目，价格都很高，因为供给方多了，给钱的人多了。其实我们做创投上市了也很难赚钱的，或者赚得很少，因为你时间很长，上市之前投了好几年，上市以后还要慢慢地减持，每年年化收益率就会很低。
今年统计了一下，深创投投资金额排名第一是装备制造，排名第二的是医疗健康。明年我们可能还会沿着这个方向，不会有没有太多的变化，但是我们比较均衡，其他的领域也投，比例差别不是特别大。
达晨创投董事长刘昼部分发言实录：
我们做本土创投的，稍微接地气一点，接地气接在哪里呢？就是对中国制造业加大投资。大家都知道，中国本土创投在互联网方面一直是一个薄弱的环节，相对而言我们更注重实体企业，注重中国制造业，在三、五年前就在这个领域布局，到了今天迎来了一个收获季。
总体来说，我们投的独角兽曝光率会低一些，知名度可能没那么高。实际上，所有一切高成长的原因和根源，就是我们投中了创始人，投中了一个好的商业模式，如果把这两点抓住了以后，再加上市场，再加上一些因素就成功了。现在是一个创业的好时代，大众创业和万众创新，环境非常好。从这个角度来看，国家的政策对实体的支持力度是前所未有的，比如说给补贴，近几年特别是中国实体下降过程中，转型过程中，国家的大力支持，这个是前所未有的力度。在这个过程当中，一定有一批中国本土的企业家从中受益，迅速崛起。
其实从某种角度上来看，深创投和达晨在机制和体制上远远不如IDG资本和红杉等外资同行。在这样的环境下，我们如何做好自己的基金呢？从内部角度而言，我们在不断地提升自己的机制和体制，在不断完善自己内部的事。
过去近20年，我们始终保持一个高度的警惕感，近距离观察行业的变化，思考这个变化过程中有一些值得我们学习的东西，行业的趋势在哪里，高科技的发展在哪里等等，然后我们调整下一年应该投什么，一点不敢松懈，一直在努力，一直在路上。


我们非常关注中国资本市场的走势，特别是关注IPO的一些动向，关注证监会的政策，同时跟中国的一些投行接触，了解哪些是符合中国的理念，或者是发审委的理念。坦白说，很多东西是上面监管层不欢迎的，特别是政策不鼓励的事，如果这些东西你去做，就有可能血本无归，所以大的方向还是要跟党走，根据中国的国情走，我们跟内部提出来要跟着十九大的报告去做投资。
现在首先担心是行业过热。目前的状态确实是钱多，好项目少，泡沫高，价格高。我觉得这也是一个自然现象和正常现象。目前股权投资机构11万家，管理资本量达75万亿元，这么多钱到这里面，好项目又这么少，以后证监会过会率远远不像以前，可能会比较低。从这个角度来看，我最担心的是以后我们做基金的从哪里挣钱？如果仅仅局限于IPO上市挣钱，可能这些老路不行了，你要不断去创新自己，打出差异化，变成一个可持续性的、能够给LP挣钱的机构。
2017年达晨投最多的是医疗健康、消费升级，还布局了一些先进制造、军工等领域的项目。我们本来偏TMT领域，但现在TMT价格太高了。2018年可能重点关注美丽中国，特别是环保等相对冷门一些的行业，当然医疗健康、消费服务、制造升级仍然是我们重点关注的领域。