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在楼市公认的“金九银十”里，政策“急冻”再度到来，多个城市密集加码楼市调控措施。初步统计，目前全国已经有超过45个城市实施限售政策，“限购+限售+限价+限贷+利率上调”的组合拳直接针对楼市而来。此外，上半年激增的消费贷大量流入楼市成为首付款的一部分，也成为多地银行重点筛查的对象。六剑齐发，楼市调控的补丁一个个被打上，进一步压缩了投机炒房的空间，让楼市进一步回归居住消费属性的政策导向十分明显。 多项楼市“大杀器”祭出，对A股市场存在一定程度的正面效应，尤其是限售政策，让多地楼市的流动性快速降低。流动性作为资产变现的能力，在资产估值中是重要因素，因为变现不易、流动性差的资产会吓跑众多投资周期短的投资者，反映在资产价格上必然出现“流动性折价”。具体到目前的限售政策，多要求拿到产权证满两年以上甚至更长才能卖出，如果买的是一手房算上建房时间，这个持有的周期还要进一步拉长。相比之下，股市“T+1”的交易机制和庞大的成交量则提供了较好的流动性。 从公开数据来看，2010年以来楼市和股市存在一定程度的跷跷板效应，特别是2014～15年的大牛市期间，楼市出现“量价齐跌”的现象；而在2015年6月股市见顶之后，楼市又进入新一轮的“量价齐升”。虽然楼市撤出的资金不完全直接投向股市，但透过结构化理财产品、民间股票配资等方式，还是对当年的大牛市起到了推波助澜的作用。 楼市被“冷冻”之后，最有可能吸引哪类资金转战股市？这点要从楼市资金的成分进行分析。简单来说，楼市的资金可分为两类，一是消费型，二是投资型。所谓消费型，就是买房的目的为自住，对于这类资金来说，限售政策对其影响程度有限，虽然组合拳的其它政策对其有一定的影响，但如果在自身资金许可的范围之内，大规模转战股市的可能微乎其微。而投资型的资金，限售对其则是致命性的打击，在政策松动之前势必要寻找新的出路。其中，保守型的资金可能更倾向于固定收益产品，而风险偏好较高、注重流动性、倾向于快进快出的“游资”，则可能选择股市或期市，作为其停泊资金的下一个港湾。 这些可能转战股市的楼市“游资”，天生具有较强的投机冲动，在所有投资市场都避免不了这一特征。因此，在股市上，题材股将是这类资金主要出击的方向。笔者认为，四季度可能有以下题材会成为这类“游资”的主攻方向： 一，黄金类股票及基金。地缘政治因素是黄金价格走强的关键，近期朝鲜半岛和中东库尔德人独立公投等事件，都对金价形成较好的支持。虽然美元指数在连续下跌之后可能出现一定程度的反弹，对美元计价的黄金价格会形成一定的压制作用，但对国内以人民币计价的金价则未必是利空。从国内期货黄金指数的周线图来看（见附图），自从2016年2月形成周线级别的向上跳空缺口之后，运行在一个收敛三角形当中，近期已经面临方向性选择的关键时刻。投资者可密切关注国际政治事件和金价的波动，一旦向上突破三角形上边线，相关股票和基金有望获得“游资”的青睐走出一轮行情。特别是在今年黄金股表现落后的情形下，更容易吸引新增资金的关注，投资者可重点关注自有金矿较多的上市公司，如山东黄金、中金黄金，以及和实物挂钩的黄金ETF基金（159934和518880）。  二，军工板块。军工股和黄金股类似，和地缘政治事件关系密切，同时年内表现较为平淡，可望在相关主题事件的刺激下出现波段行情。虽然军工股普遍市盈率较高，但也存在较强的资产注入预期，题材想象力丰富，适合游资的胃口。投资者可重点关注调整幅度较大、市值较小、资产注入预期强的军工股，如成飞集成、贵航股份、飞亚达A等。 三，央企改革。年初七大行业的央企被列为混改重点领域，近期混改重组消息频繁，本周中国船舶、中船防务双双停牌，为混改再添一例，这一题材也有望吸引游资的关注。但此前一些大盘股如中国联通、中国神华等复牌之后短期拉高便陷入沉寂，显示大市值股炒作不易，在消息确认之后更容易“见光死”，因此这类板块应当提前布局，选择市值较小、股价涨幅不大的品种为主。具体而言，振华重工、大唐发电、泰山石油等可作为重点观察对象。 四，雄安新区。上半年雄安新区概念股的炒作更多属于想象层面，而四季度相关的落实政策将会给这一板块带来实质性的利好。特别是叠加其它题材的雄安概念股，获得资金认可的可能性更大一些，如叠加环保题材的启迪桑德、叠加上海国企改革的隧道股份、叠加央企改革的乐凯胶片，都可重点观察。 以上四大方向，都属于比较能吸引市场人气的传统题材，容易形成共振效应。但需要注意的是，一旦楼市游资大规模转战股市引发股指快速上涨，也很容易遭遇调控，毕竟在目前美联储缩表、加息已成定局的情况下，国内任何资产快速暴涨都可能成为外资“剪羊毛”的工具，维持相对稳定的运行格局是政策调控的最高目标。未来如果出现类似2010年10月份放量大涨的情形，则需要警惕股市过快上涨遭遇调控，投资者在乐观的同时还应当保持一份谨慎。 辛苦与君分享，不会扣您积分； 分享是美德，评分是鼓励。 请到下方评分处评分。
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发表于 2017-10-5 18:06
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