中外投资风格或发生趋同现象

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海外资金和国内资金在这个过程中，投资风格会发生趋同。这并不是说国内投资者会放弃原有习惯的模式，单边转向海外投资者的投资风格。反之，海外投资者也不会沿袭国内投资风格。应该是一种相互靠拢的方式。融合的初期，A股投资者占据主场之利，海外投资者可能会更多参考国内投资风格，进行一定程度的灵活变通。这种情况其实在开通QFII一段时间之后就显现了出来，看重基本面的海外投资者采用了“持续投资，波段操作”的方式，而没有坚持采用在基本面不变的情况下持续持股的原有风格。所以国内投资者注意到了外资的“低位抄底”和“及时套现”的A股投资节奏，而且这些国外投资机构的操作还相当精准。但是，他们的基本面投资方法论并没有改变，很少去碰基本面不好的“概念股”，采取的是“有所为，有所不为”的态度。

　　随着沪港通、深港通、QFII扩大规模，MSCI纳入更多A股标的，以及增加A股比重，越来越多国际机构投资者将进入A股市场。届时A股应该会出现明显的“国际化”风格。A股投资者结构和市场力量发生根本性转变，基本接近成熟的股市。此时，国内资金和海外资金风格达成一致，市场估值水平逐渐与国际成熟股市接近。

梧桐红叶

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