财税是撬动商业养老险的大杠杆

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对于政府从三个层面力挺商业养老保险发展，保险业人士为之振奋。尤其是财税方面的支持，被视为影响国内保险业中长期发展的重要催化剂。

　　其中，最大的政策看点是，市场高度关注的个人税收递延型商业养老保险试点。记者注意到，虽然此次会议上没有明确这一试点的具体时间表，但与以往相关会议或文件中提及该试点时的表述相比，已有明显变化——之前多用“适时开展”、“正在研究”，而此次明确表述为“加快试点”。

　　实际上，记者也从业内获知试点正在加快推进的实质消息。不少保险机构内部人士告诉记者，他们一直在做产品、系统、销售等方面的准备，随时等待试点启动。他们认为，今年下半年有落地可能，且初期试点或不限于上海，而是在多个城市同步铺开，试点力度大于此前预期。

　　所谓的个人税收递延型商业养老保险，是指投保人在税前列支保费，在领取保险金时再缴纳税款。由于在购买保险和领取保险金的时候，投保人处于不同的生命阶段，其边际税率有非常大的区别，对于投保人有一定的税收优惠，从而拉动个人购买养老保险的需求，也是拉动内需的一个催化剂。

　　在对外经贸大学保险学院教授王国军看来，欧美类似经济发展阶段的保险业发展经验显示，财税政策是撬动商业养老保险发展的巨大杠杆，有利于保障型中长期保险需求的持续喷发。

　　记者了解到，有专业养老保险公司曾做过个人税收递延型商业养老保险试点的内部测算：若采用700元的税优假设，考虑到税收敏感度及递延税现金流变动等因素，在较乐观的情景下，全国范围内能够撬动约1600亿元保费收入；在中性的情景下，能够撬动约1200亿元保费收入；即使在悲观的情景下，仍然能够带动约610亿元保费收入。

　　试点落地的意义，也绝不仅仅是推动商业养老保险驶入增长快车道，同时亦利好资本市场。

　　在美国等发达国家，养老金是各类要素市场的长线资金，不仅支撑了资本市场几十年的长期稳定发展，同时也支撑了实体经济的发展。而目前我国养老金第一支柱(基本养老保险基金)、第二支柱(企业年金和职业年金)均已实现市场化投资运作，随着个人税收递延型商业养老保险试点的落地，养老金第三支柱也将开启市场化之旅。

　　这意味着，资本市场又将迎来新的压舱石。