转自韩志国： 走出熊市需要标本兼治

夜雨独行

【 走出熊市需要标本兼治 】 穆迪公司30年来首次下调中国主权信用评级，MSCI主席兼首席执行官对中国股市加入明晟新兴市场指数作岀并不乐观的预期，这对中国经济和股市都不是什么好消息。人造牛市与人造熊市对投资者都杀伤力极强，2015年至今的四次股灾已充分证明了这一点。对长期大熊市的视而不见很难让人们对监管有信任感并对经济有认同感。中国股市已经久病不医，却还在通过各种方式不断放大市场已经不轻的病兆与病症。在没有建立起有效的退市制度、财务造假的惩处制度、集体诉讼制度、损害赔偿制度和举证倒置制度前，新股发行应该暂停，至少应该大幅削减到每周三只以下。在这些制度建立起来后，严刑峻法就会对上市公司形成一种内在威慑：财务造假将会倾家荡产并把牢底坐穿；公司上市意味着要接受市场的全面监督和严格的行为监管。在这种情况下，每一家公司都会在上市与否这个问题上三思而行。当大多数公司不想上、不敢上、不能上成为主流时，市场监管才是真正到位了，保护投资者利益才不再是空谈而是行动了。也只有到那时，注册制才有了实施的基础和条件。

梧桐红叶

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