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【 韩志国最新：市场型股灾与监管型股灾 】
股灾有两种：市场型股灾与监管型股灾。
抛开经济危机引发的股市崩盘不说，单就股市自自的运行来看，前一种类型的最典型案例是2001年的网络股崩盘，纳斯达克股价指数跌幅近80%，今年3月曾高达308.66美元的网易当时跌至几十美分。
后一种类型的最典型案例主要有三个：
一是1988年的台湾股市崩盘。台湾股市一直大起大落，1986年，台湾加权指数首次越过1000点之后一路加速上扬，连续突破一系列整数关口。1987突遭华尔街股灾，台湾加权指数暴跌51%至2298点。之后，股指迅速反弹，至1988年9月24日达到8789点。当日收盘后，台湾当局岀台股市资本利得税，9月26日开盘，股市连续18个交易日无量跌停，迫使当局被迫取消资本利得税并开始做多市场。
二是2007——2008年的A股崩盘。2006——2007年，因股权分置改革特别是人民币升值，引发了一轮超级大牛市，上证指数从998点一路上涨到6124点。在股市上涨到4400多点时，突发5.30半夜鸡叫，股指狂泻一千多点。当沪指突破6100点时，新一轮打压又不期而至，所有的基金申购全部被叫停，上证指数从6124点一路下跌到1664点，跌幅达72.83%。
三是2015至现在的四次股灾，几乎每次都源于人为的暴力干预和野蛮监管。
自由交易是市场的灵魂，也是买者自负原则的必要条件。市场型股灾当然是买者自负，监管型股灾则不能仅仅由投资者买单。把买者自负原则扭曲到监管型股灾中，无疑是对这个股市基本原则的亵渎和嘲弄，不过是管理层对其政策失误、能力不逮推卸责任的方式和手段。实践已经证明，没有集体诉讼制度和损害赔偿制度，没有对监管者的强力约束和社会监督，市场就很难健康有序，监管也很难走上正途。
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发表于 2017-5-30 19:56
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