PPP项目ABS不是退出途径

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孙晓霞还表示，PPP资产证券化是盘活存量资产、优化融资安排的手段，而不是退出途径，不能通过资产证券化将原应由股东承担的责任转嫁给公众投资者。

　　PPP项目投资方通过资产证券化，盘活存量资产，是否会降低公共产品质量呢？刘世坚表示，目前的产品不涉及股权转移。将来如果涉及，政府和市场都会关注运营的持续稳定，关注资产服务。PPP项目的ABS必须特别关注运营的持续性和稳定性，运营机构的长期持股，以及资产服务机构的资质、能力。

　　截至今年3月底，全国PPP中心入库项目数量约1.2万个，投资总额约14.6万亿元。据市场机构统计，从2014年1月到今年3月，全国已公布中标社会资本的PPP项目达到2500多个，投资总规模达4.2万亿元。

　　PPP市场的井喷，也使得PPP项目资产证券化充满了想象空间。证监会债券监管部副主任张庆3月底在公开论坛上表示，PPP项目资产证券化，可通过市场化方式，提高PPP项目资产的流动性。只要PPP项目运营符合要求，理论上两年后，就有可能通过资产证券化方式盘活存量投资，这将大幅提高其资金使用效率和社会资本的参与意愿。

　　上述央企PPP中心负责人表示，资产证券化的概念很火，他们公司也在密切关注PPP资产证券化，做一些前期准备。政府部门在PPP项目中有持股，要开展PPP项目资产证券化，需要与政府股东沟通协调好。不过，他直言，并不急于试水资产证券化，项目刚开始运营，后续现金流也会存在变化。

　　也有人认为，资产证券化可能仍是个“小众市场”。张燎表示，投资人开展资产证券化，多了一个再融资的方式，这个机制本身很好。但如果融资成本与原来投资时相当，ABS还要增加中介机构费用，投资人未必有动力去开展资产证券化。尤其，当前利率还在走高，ABS未来可能还是个“小众市场”。

　　刘飞表示，资产证券化是个很好的方式，社会资本方对此有期待，但中间还有难点要克服。比如，现在利率走高，原来贷款成本比较低，社会资本方进行资产证券化成本上升。此外，资产证券化没法实现出表，需要与政府沟通，才能开展资产证券化等。。