周小川最新给出五大新论调

万宝龙

周小川最新给出五大新论调

　　周小川在博鳌论坛上就货币政策谈了很多干货，小编在此梳理以下要点：

　　1、宽松的货币政策制造了通胀和资产泡沫：预期到的后果

　　周小川称，关于货币政策的负面影响，他在国际清算银行会议、国际货币基金组织会议等场合参加了许多讨论。讨论的主要结论是不能认为宽松货币政策造成的通胀或资产泡沫是非预期后果。从过去的经验来看，宽松货币政策可能造成高通胀，或导致金融市场、房地产市场和其他领域的资产泡沫。但这是政策权衡的结果，因为目前的政策重点是使经济从全球金融危机中复苏，所以即使货币政策会造成这样的后果，也不得不这么做。

　　2、货币政策量化宽松已到周期尾部

　　周小川表示，货币政策在经过多年的量化宽松之后，目前全球已经到达了这次周期的尾部，这意味着货币政策将不再是宽松的政策；因为全球经济的复苏在不同国家以不同的速度进行，因此货币政策也不是完全协调一致的。以中国来说，过去为了应对全球金融危机，2008年9月底，采取了适度扩张的货币政策。2010年底，国务院决定，回到谨慎的货币政策。

　　3、认真考虑何时、如何离开宽松的货币政策，这是很大的挑战

　　周小川表示，全球的复苏经过了很多曲折，我们看到欧洲主权金融危机仍然没有解决，还有一些问题在发生，这是一个渐进的过程，货币政策也需要逐步改变，变成审慎的货币政策，这里存在很大的挑战。

　　“无论如何，我认为要看到货币政策的限度，认真去考虑，什么时候考虑如何离开货币宽松的周期。”周小川称，这是一个很大的挑战。

　　4、货币政策不是万金油

　　周小川说，在3年前澳大利亚G20峰会上，20国集团领导人当时号召GDP在增加2%作为复苏目标。按照他的观点，货币政策造成资产泡沫是不预期的后果，的确让政策制定者过度依赖于货币政策本身，但现在央行知道了，货币政策不是万金油，不要认为量化宽松可以治好每个国家的不同疾病。

　　5、市场对货币政策的反应似乎有些过激

　　周小川认为，政策制定者也许会改变这些政策执行的先后顺序，每个政策都有自己的功能，应当选择正确的政策工具。他感叹，如果人们是理性的，可能会调整财政政策等其他政策，而不只是货币政策。这几年公众过度关注货币政策，包括消费者、投资者，他们对股市、房地产市场进行投资，买一些金融产品，因此市场对货币政策反应似乎有点过激，这也是最近的情形。某种意义上来说，货币政策造成的后果是非预期的后果，这段时期后，人们会更合理理性认识。

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maozedong

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