达实智能-002421-公司公告点评：业绩快速增长，业务结构持续优化

shangqj

业绩快速增长。公司发布业绩快报，2016  年公司营业收入24.20  亿元，同比增长41.4%，营业利润为3.21  亿元，同比增长82.0%，利润总额为3.47  亿元，同比增长81.5%，归属于上市公司股东净利润为2.74  亿元，同比增长79.3%。公司业绩保持快速增长，其主要驱动因素包括：（1）公司业务结构不断优化，毛利率得到显著提升，同比提升2.0  个百分点；（2）公司收购的久信医疗全年业绩纳入合并报表。单季度方面，2016  年四季度单季度收入7.72  亿元，同比增长13.8%，归母净利润为1.05  亿元，同比增长89.0%。
        业务结构有望不断优化。公司原有业务集中在智慧建筑和智慧交通领域，包括了智慧商业、智慧社区、智慧园区、数据中心、轨道交通等。2014  年两项业务收入占比接近100%。2015  年公司收购久信医疗进入智慧医疗领域，医疗信息化业务收入占比不断提升，2015  年智慧建筑、智慧交通、智慧医疗收入占比约为70%/20%/10%。根据公司披露的投资者活动记录信息，公司预计2016  年建筑/交通/医疗收入占比有望达到50%/20%/30%，业务收入结构不断优化。我们认为，其带来的积极影响包括：（1）根据2015  年年报数据，智慧医疗业务毛利率几乎是其他两个业务的两倍，因此随着医疗信息化收入占比的增加，公司毛利率有望进一步提升；（2）公司逐步挖掘医疗大数据潜在价值，商业模式存在进一步升级和优化的空间。
        新业务推进和订单落地表明公司执行能力强。（1）在新业务推进方面，2016年12  月29  日，“淮南市智慧医疗（健康医疗大数据）平台”上线，标志着淮南市医疗卫生事业和大数据产业取得实质性进展。目前淮南智慧医疗项目已经完成一期项目建设，包括健康医疗大数据云计算中心和医疗卫生信息专网，以及人口健康信息平台、人口健康互动门户、基层医疗卫生机构信息系统、健康卡一卡通管理系统、互联网医院移动APP  系统五大应用平台。（2）订单落地奠定未来业绩基础。根据我们对公司订单的持续跟踪，近几个月公司在医疗、建筑和轨交三个领域订单不断落地，订单金额占2015  年收入比重已经接近50%。根据公司公开数据，2016  年公司整体订单情况相对于2015  年预计有20%左右的增速。我们认为，公司新业务推进较快，高质量订单不断落地，其背后体现管理层执行能力较强。
        盈利预测与投资建议。我们认为，公司管理层执行能力较强，订单的不断落地以及新业务的不断推进有望奠定业绩增长基础。我们预计，公司2016-2018年EPS  分别为0.14/0.20/0.25  元。参考同行业可比公司，给予公司2017  年动态PE  45  倍，6  个月目标价8.80  元。维持“买入”评级。
        风险提示：订单执行低于预期的风险，医疗信息化业务推进低于预期的风险。

lzhbyzhg

谢谢楼主分享！

生活美好

谢谢老师分享

hfzhou

感谢楼主的分享！

飘雪215

感谢楼主的分享！

赏牛股玩涨停

谢谢分享股市信息！