水皮杂谈：黑天鹅 白天鹅 天空飘来五个字!

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第一只黑天鹅是英国脱欧，市场的反应几乎是崩溃的，尤其是亚太地区的交易，可以用惨不忍睹来形容，日经指数暴跌1266点，跌幅达7.92%，恒生指数当天盘中高点21034，低点19662点，振幅达6%，道指当天也是暴跌3.39%，第二天依然有1.49%的下跌，两天累计近5%，欧洲斯托克50指数第一天暴跌8.62%，第二天又有2.83%下跌，两天超过10%，而当事国英国当天虽有3.15%的下跌，但是收盘点位已经远高于盘中的低点，第二天虽有2.55%的下跌，但也没有下破前期低点，第三天则返身向上收回了第二天的失地，此后连续大幅拉升，从最低点5766.74算起，高点已经达到7130点，上涨居然多达1364点，涨幅接近20%；
　　第二只黑天鹅是特朗普胜选，市场的初期反应和英国脱欧一样，但是收敛得多，日经指数下跌5.49%，恒生指数盘中最低下跌4%，但是收盘已经是-2.16%，欧洲市场稍后的表现则是低开高走，欧洲斯托克50开盘2932点，收盘是3053点，不但没跌，而且上涨1.03%，道指和标普500期货在盘前一度熔断，但是正式交易时稍有低开便一路走高，尾盘居然上涨1.4%，之后更是没完没了，一路狂飙，最高冲击到19987的高点，创出历史新高，先知先觉的大A指数在当天居然只有0.62%的下跌，毫发未伤；
　　第三只黑天鹅是意大利公投，市场反应已经戏剧化，日经交易下跌0.82%，恒生指数象征性下跌0.26%，上证指数当天下跌1.21%，欧洲股市普遍低开高走，斯托克50收盘涨1.16%，意大利富时指数则上冲下突，收盘只有0.21%的下跌，此后则大幅上升，短短一个月涨幅已经从16200点附近涨到19419点，涨幅超过20%，而道指当天完全不受影响收的是红盘，涨了0.24%。

　　显然，这种市场反应是不能用事不过三来解释的，特别要提醒大家的是，全球资本市场，甚至也包括我大A股在内，不但没有因这些黑天鹅的出现而崩盘，反而在这半年中不断走出新高，好像"哪里有压迫哪里就有反抗"的情景重现，让人感慨万千。

　　逻辑就在全球化走到了尽头，民粹主义卷土重来，原来的政治正确遭遇挑战，新自由主义寿终正寝，资本主义的理想主义到了梦醒时分，三只黑天鹅的出现，既是这种世界变化的结果，也是推动这个世界继续变化的原因。

　　英国脱欧反映的是英国民意，脱欧成功对英国是利好，股市为什么不涨？正常的逻辑，欧洲的股市可以跌，英国的可以涨，但是毕竟事发突然，所以引发恐慌；
　　特朗普胜选出乎美国几乎整个精英阶层的意料，至今仍有不少人无法接受，匪夷所思，华尔街就是如此，大选之前，由于中央情报局重启希拉里邮件门调查，道指连跌7天，中情局选前两天宣布维持不起诉结果后，道指连续两天大涨呼应，按此逻辑，特朗普上位道指应该大跌，但是华尔街识时务者为俊杰，立刻转向，道指天天上涨，好像换了人间，特朗普成了美国的救星，如果说这其中有逻辑，那也只是美国人的实用主义哲学复活了，在特朗普这个商人身上，美国人又找到了杜威的灵魂。

　　意大利公投是失败的，这种失败让意大利总理伦齐失去了对陈旧的意大利金融体系大动干戈的可能，银行间的问题足以让欧盟对其失去信任，伦齐除了辞职别无选择，但是意大利之所以成为意大利就在于充满了意外，伦齐不是卡梅伦，他的践约反而成为利好，意大利又莺歌燕舞了；
　　毕竟，美元进入加息周期，特朗普之前对华尔街也是恨之入骨的，对于道指的评价更是负面的，对于牛市是否定的，对全球自由贸易更是一棍子打死的，对于崛起的中国更是蠢蠢欲动、针锋相对的，贸易战似乎是不可避免的，一方面新兴市场由于美元政策导致的资金外流会陷入分崩离析，另一方面欧盟事实上现在就面临着解体的危险，这种不确定由于特朗普的出现会增加N倍。

　　英国《每日电讯报》预测2017年的五大黑天鹅事件，之一是中国互联网泡沫破裂，依据是估值太疯狂，全球7个估值最高的公司4个在中国，如果其中有一两家不可避免崩盘，对全球科技公司都会造成剧烈冲击；之二是波罗的海国家崩溃；之三是新一波国家如马其顿、阿尔巴尼亚和塞尔维亚加入欧盟；之四是美国的Facebook和苹果公司合并，软硬通吃；之五是美德发生贸易战，特朗普对德国下手，因为除中国外，德国是对美贸易顺差最多的国家。

　　中共在十八大以来就初步确立了适应经济发展新常态的经济政策框架，第一，做出新常态的重大判断，把认识、把握、引领新常态作为大逻辑；第二形成新发展理念，以供给侧改革为主线的政策体系；第三贯彻稳中求进总基调，保持战略定力，坚持问题导向，底线思维，发扬钉子精神，一步一个脚印。(.华.夏.时.报)

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黑天鹅 白天鹅 天空飘来五个字

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