安信证券-在线教育行业格局深度分析：百舸争流千帆竟，看谁逐浪正远航

shangqj

模式+盈利+产品性质+政策推动，四大逻辑拨开在线教育领域迷雾：综合来看，我们看好K12  领域传统线下培训向线上延伸的O2O  模式，幼教、早教行业的优质在线品牌企业，K12  课后市场教学辅助类产品，同时，我们认为服务于线上教育整体的信息技术服务商迎来较好发展机会，推荐逻辑如下：
        从教育产品性质来说，幼儿、少儿应用型教育由于用户在线投放的时间较长、受到线下传统教育的冲击力较小，具备良好发展空间；成人应试教育由于受教育群体本身自我约束力强，应试教育目的性强，因而学习效果好，具备一定发展潜力；K12  领域应试教育，由于整体空间大、环节多、链条长，该领域公司具有成长为高市值公司的潜质。www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从教育模式来看，在线教育的模式中，有些尚未形成成熟的商业模式，如纯平台、freemium  模式；有些虽然已经形成了商业模式，但是仍然存在实操环节的一些障碍，如一对一在线教育模式下获客成本较高，B2B2C  模式下产品在终端环节使用效果一般，因此我们重点推荐传统线下机构线上化的O2O  模式。www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从盈利变现来看，市场整体约7  成在线教育公司处于亏损状态，因而我们认为在线教育领域投资一方面要注意收入变现的合理化，另一方面要注意相应成本（教师成本、销售成本）。通过教育内容变现是当前很多在线公司的盈利方式，但内容质量对变现难度影响较大，要仔细甄别，同时还应当分析客户愿意为内容付费的意愿。我们认为在幼教、早教领域当前涌现了一批优质的内容品牌，可以催生后续变现机会；同时在K12  领域，课后市场的教育辅助类存在一定的付费需求空间。
        从政策推动来看，我们认为幼教行业受益于未来适龄人口增长，将面临较好的发展机会；民办教育在政策推动下，也将迎来又一波发展机遇。K12、幼教早教的民办机构整体进入景气向上的发展轨道。
        ■拥抱产业机遇，挖掘三板明珠：我们对三板公司进行筛选，建议重点关注以下公司：
        O2O  模式发展的K12  民营教育机构：我们看好O2O  模式发展的公司，与纯线上模式相比，传统线下培训公司可以通过品牌背书+资源实力+课程体验打出教育组合拳，赢得发展先机；与纯线下公司相比，可以避免盲目扩张中带来的管理问题，利用互联网实现迅速市场下沉和战略布局。该模式下，我们建议关注刚刚挂牌新三板的新东方网(839896.OC)。

山中小草

谢谢楼主分享