机构追风“野蛮人”？ 炒股成绩单影射新逻辑

股海老兵好学

         

四环生物（000518.SZ）在10月10日发布被中微小企业投资集团股份有限公司举牌公告后的第二天强势涨停。天宸股份（600620.SH）在公告被国华人寿保险股份有限公司举牌后，复牌首日便获得涨停。

同类的案例比比皆是。

实际上根据21世纪经济报道记者研究，举牌人通过举牌来博弈上市公司再次重组，或者争夺公司控制权的动机颇耐研究，尤其是今年以来重组失败的案例，已经呈现出不少举牌者的产业诉求。

实际上，除了此前的险资，目前产业资本、市场游资、私募均加入“举牌”队伍，增加了上市公司的产业运作预期。

据一位知情人士透露，此前某上市公司原实际控制人与举牌方出现分歧，其主要原因即是举牌方和原实际控制人均想向上市公司平台注入自身的资产。尽管重组前景不明，但根据这家上市公司刚刚披露的三季报，已经有公募基金布局。

跟着险资炒股

21世纪经济报道记者统计发现，今年三季度以来，已经有28家上市公司被举牌。据21世纪经济报道记者统计，包括康跃科技（300391.SZ）、法尔胜（000890.SZ）、立霸股份（603519.SH）、津劝业（600821.SH）等多达11家上市公司股东名单中浮现投资基金身影。

在这些被举牌上市公司的背后，有基金直接作为“野蛮人”举牌，也有一些基金与“野蛮人”抱团，通过达成一致行动人共同举牌。还有一些基金跟随者“野蛮人”的脚步新进入了被举牌股的股东名单

伊犁苏新投资基金合伙企业（有限合伙）（下称伊犁苏新基金）正是直接作为“野蛮人”举牌立霸股份。据立霸股份9月29日公告，伊犁苏新基金于9月27日以24.12元/股的价格通过大宗交易受让800万股，占总股本比例达5%。

以11月4日收盘价28.85元/股计算，伊犁苏新基金账面盈浮达到3784万元。

康跃科技（300391.SZ）背后的新进基金股东则是同“野蛮人”达成共识，通过一致行动人共同达成举牌。9月7日，公司发布公告表明，7月26日，南京雷奥投资管理有限公司-雷奥3期证券投资基金（下称雷奥3期）通过集中竞价方式买入40.97万股，占总股本0.2458%。之后8月3日，雷奥3期减持至15.25万股，但联同一致行动人合计持股比例仍超过5%。

在9月7日发布被举牌公告后，康跃科技股价随即迎来一路高歌猛进，由9月7日22.77元/股上涨至10月19日最高点30.37元/股。

据披露价格区间，按算数平均值计算，雷奥3期交易均价为19.89元/股。若仅估算仍持有的15.25万股部分，截至11月4日收盘价25.33元/股，已实现盈余83万元。

而被举牌上市公司法尔胜的新进股东海通证券股份有限公司-中融国证钢铁行业指数分级证券投资基金（下称海通中融国证基金），无疑则是野蛮人的追随者。

据法尔胜三季报披露，海通中融国证基金成为了公司新进前十大流动股东，持股数量为247万股，占总股本0.65%。观察法尔胜股价走势，由9月14日最低位10.42元/股连续上涨至10月14日最高点13.37元/股。

若以三季度的平均价格11元作为其成本计算，截至11月4日收盘，海通中融国证基金账面盈浮达到284万元。

值得一提的是，海通中融国证基金并非独行者，有众多投资基金追随“野蛮人”的轨迹进行布局。

据西藏发展（000752.SZ）三季报披露，中国建设银行股份有限公司-信达澳银领先增长混合型证券投资基金（下称建行信达澳银基金）成为了新进前十大流动股东。持股数量为134.12万股，占总股本0.51%。

按照西藏发展三季度的平均价格13.51元计算，目前建行信达澳银基金账面盈浮达到221.3万元。

此外，据廊坊发展（600149.SH）三季报披露，前海开源基金-浦发银行-渤海国际信托-渤海信托·煦沁聚和1号集合资金信托计划（下称前海开源煦沁聚和1号）则追随恒大的脚步，成为了廊坊发展（600149.SH）的新进股东，位列第三大流动股东之位。持股数量为500.59万股，占总股本1.32%。

按照廊坊发展三季度平均价格22元计算，截至停牌千11月3日价格38.84元/股，前海开源煦沁聚和1号账面盈浮达到8430万元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙此前对21世纪经济报道记者表示，“目前A股市场举牌数量越来越多的现象背后，是因为不少很好的公司在股灾中被错杀，导致这些公司股价严重被低估，因此吸引了很多产业资本的关注。”

举牌概念股追风逻辑

据21世纪经济报道记者梳理，今年前三季度A股共有49家上市公司先后被举牌累计达86次，月均举牌9次。

对于近期被举牌的上市公司来说，股价往往会短时内实现大幅上涨。对于举牌概念股股价大幅上涨的逻辑，21世纪经济报道记者采访了多位业内人士。

北京地区一位券商投资银行部执行董事11月4日在接受21世纪经济报道记者采访时分析了举牌概念股股价大幅上涨的逻辑。

他认为，首先是资金推动的问题。外来强势资金打破了现有股东的平衡，资金直接推高股价；其次，举牌资金往往有雄厚的资金实力以及产业背景，公众投资者往往觉得对方具有较强的资本运作或资产注入能力，从而引发股价的重估，比如九鼎投资（600053.SH）和四川双马（000935.SZ）。

但该投行执行董事同时指出，举牌概念也被相关机构利用，如恒大的炒作短线获利，以及掩盖真正要借壳的公司和增加借壳的博弈能力。同时，若举牌概念涨幅过大，反而降低资本运作的空间。

此外，部分无实际控制人可能引来的控制权争夺预期似乎也成为恒大系举牌部分公司的理由，例如恒大人寿举牌无实际控制人公司梅雁吉祥，但梅雁吉祥也同时表示恒大人寿的举牌并不为谋求公司控制权。

“重组的预期、控制权争夺的预期可以成为中短期的投资逻辑。”华东一家基金公司基金经理表示，“一些公司的股权结构、重组需求存在这种二级市场被抢筹的潜质，这也会加快利好的自我实现。”

不过，北京地区一位基金公司人士表示，针对举牌概念股，人们往往认为背后有资金力量或者资源的支持。“但是最终是否兑现，并不好说。更多或是以炒概念为主。”

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