玉龙股份：从黑牛定增看玉龙转型

牛威 · 发表于 2016-9-16 15:34

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　黑牛食品公布非公开发行股票预案，拟以发行底价16.70 元/股，发行股票不超过10.78 亿股，募集资金总额不超过180 亿元，进军OLED(有机发光显示器件)产业。

　　事件评论

　　黑牛食品前车之鉴——拟定增募资180 亿元投资OLED 产业：去年11 月6日，王文学实际控制的知合资本便以股份协议转让和表决权委托方式，成为拥有黑牛食品单一表决权的最大股东(与玉龙股份股权结构变动情况类似)。此后，黑牛食品连续置出原有食品主业相关资产，又于今年6 月初出资4000万元设立两家全资子公司，云谷固安和霸州云谷，从事软件和信息服务业，为未来转型铺路。在本次定增前，王文学通过西藏知合(知合资本控股)控制黑牛食品29.82%的股份；发行完成后，根据西藏知合和昆山国创分别认购50 亿元和30 亿元计算，西藏知合将持有黑牛食品28.40%股份，仍为控股股东，同时王文学仍为黑牛食品实际控制人，而昆山国创则预计持有11.61%股份。

　　此次黑牛食品拟定增募资180 亿元投资OLED 产业，预示着此前一系列运作为转型铺路的目标即将达成，未来非公开发行完成及募集资金投资项目实施完毕后，国显光电将成为黑牛食品的间接控股子公司，第5.5 代线及第6代线AMOLED 项目将投建并生产，黑牛食品将形成电子元器件、信息服务等产业体系，新兴成长空间有望逐步打开。

　　玉龙股份后事之师——转型预期再度强化：今年7 月中旬，王文学实际控制的知合科技，以类似方式成为玉龙股份拥有最多表决权的单一大股东，王文学也因而成为公司实际控制人。至此以来，公司动作亦十分频繁，8 月初，公司提前进行董事会换届选举，8 月30 日设立两家子公司用以管道、管件产品的研发、生产和销售。基于相似的运作路径以及相同的实际控制人背景，黑牛食品此次战略转型将再度强化公司转型预期，公司自身基本面也具有一定转型倾向：1)与黑牛食品类似，公司传统钢管主业业绩近年来缺乏向上弹性，今年上半年公司盈利同比下降68.07%，降幅明显；2)今日公司发布公告计提资产减值准备，将影响当期净利润-3.03 亿元，全年业绩大概率以亏损收官。因此，公司作为王文学旗下第三家上市平台，在黑牛食品战略转型之后，预计其运作重心也将转移至公司身上，王文学旗下的众多资产也为公司后续运作打开想象空间。

　　预计公司2016、2017 年EPS 分别为-0.22 元、0.13 元，维持“买入”评级。

月茶艺 · 发表于 2016-9-16 15:39

谢谢楼主分享

王前敬 · 发表于 2016-9-16 16:27

看看再说。

股海一牛 · 发表于 2016-9-16 16:42

谢谢楼主分享

abc123abc · 发表于 2016-9-16 16:57

感谢楼主的分享！学习了！

俺来了 · 发表于 2016-9-16 17:10

学习学习下

muge · 发表于 2016-9-16 17:18

谢谢楼主分享

hfzhou · 发表于 2016-9-16 17:33

感谢楼主的分享

王麒麟 · 发表于 2016-9-16 17:34

谢谢楼主分享!

天之骄子量学 · 发表于 2016-9-16 18:33

谢谢楼主分享

独股一箭 · 发表于 2016-9-16 19:56

谢谢楼主分享

欧阳寻 · 发表于 2016-9-16 22:14

谢谢分享继续关注。

jun0feng · 发表于 2016-9-16 22:39

谢谢楼主分享

lindy620 · 发表于 2016-9-17 09:31

谢谢楼主分享!

risk · 发表于 2017-11-21 12:35

感谢无私分享！

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