李志林：本轮行情不是靠利多 而是靠利空出尽发动

股海沉浮_1996

         记得去年8月下旬，在第二轮股灾跌到2850点后出现反弹时，国家领导人曾经谈到：中国股市近期发生的异常波动已基本稳定，随后将进入自我修复阶段和重建阶段。
　　那么，本周周K线收出三连阳，并站上3050点之后，是否已算完成了自我修复阶段呢？许多人都有这样的疑问，故在3000点上方不敢做多，踌躇不前。我的答案是否定的。

      1、股灾一年后，大盘才刚刚稳定。

　　从日K线图上更长的时空段上看，大盘从1月8日的3056点，到本周末7月15日的3054点，整整用了6个多月的时间，一直在2638点-3097点400多点范围里，确切的说，主要是围绕着2850点上下100点区间，进行窄幅震荡，如今大盘才刚刚站稳3000点。

　　本周3054点收盘指数，是一个什么概念？往前追溯，只相当于2014年12月17日的收盘指数3061点。本周五5680亿成交量，也与那天的5803亿接近。也就是说，现指数仅仅是回到了1年零7个月前牛市刚开始、高比例巨额配资盘尚未盛行时的水平。

　　因此，在我看来，3000点平台才刚刚站稳，基础还很不牢固。只能说，股灾后用了整整一年时间，大盘才刚刚结束了稳定阶段，根本谈不上完成了自我修复阶段。

　　2、完成自我修复阶段的目标在哪里？

　　有人把大盘站上3000点就视为A股完成了自我修复阶段，以为行情就到此结束了，国家队就可以退出了。我以为，这种观点与实际情况相差甚远。

　　人们是否记得，前年的收盘指数是3234点。去年股灾发生后，国务院召开救市会议、并决定成立21家券商联盟救市的时间位置，是6月25日的4527点。较有力度的救市时间位置，是7月9日股灾1.0版的第一个底部3373点，反弹到4184点回落的第二个底部是3537点。更大力度救市的时间位置，是8月26日的2850点。去年12月的高点是3684点，年底的收盘指数是3539点。

　　因此，在我看来，大盘完成自我修复阶段的标志，绝非是3000点，至少应该是3500--3600点左右。

　　即使这样，3500点离股灾高点5178点，还差32.4%；离2008年金融危机前高点6124点，还差43%。

　　经济增长在全球一枝独秀的中国股市，即便回升到3500点，称已完成了自我修复，也是十分勉强的。只是因为，经历了3轮股灾的A股投资者，至今惊魂未定，对中国股市实在不敢有太多的奢望。

　　3、下半年A股能实现自我修复吗？

　　我的观点是：有希望，但任重而道远。

　　首先，本轮行情不是靠利多，而是靠利空出尽发动的。

　　这一年来，管理层发布过无数次的利好消息，但无不被市场当做利空做，见利好和反弹坚决出货。

　　大盘是在经受了一系列重大利空的压力测试后，仍然顽强向上，可见大盘受压抑已久，跌无可跌，本身已具备着向上反弹的强烈要求，积蓄的巨大能量不由自主地喷发，让很多一直在等利好出台再进场的投资者，踏空了200多点行情。

　　其次，国际和国内的资产荒，也引导越来越多的资金进股市寻求保值增值。

　　近期，国际股市接连发生了井喷。在全球股市近日大涨背后，正折射出一个资产配置难题--在避险类国债出现资产荒后，全球投资机构只能退而求其次，将股市视为新的避险港湾。

　　A股显然也受到国际资本疯涌股市的感染。在P2P、理财产品收益率低，A股连续站上了久违了的3000点后，涨幅仍远小于欧美股市，于是，新增资金纷纷进场。

　　第三，A股的走强，还与投资者对经济转为乐观有关。

　　周五，国家统计局公布二季度GDP增长与一季度持平，仍为保持6.7%，从而增强了投资者的持股信心。

　　第四，投资者对下半年股市利好抱有预期。如深港通开设，养老金入市，降准降息，美联储推迟加息等。

　　由此我认为，大盘经过在3000点平台反复整理后，有望挑战2800点-3200点的箱体上沿。再经过适度调整后，有望再上3200点-3500点箱体。对后一个箱体，反复冲击的可能性较大，但有效征服则不易。

　　4、自我修复阶段行情的两大主线。

　　其一是国资改革。

　　7月4日，全国国有企业改革座谈会在京召开。国家领导人作出重要指示强调，要坚定不移深化国有企业改革。由此人们可看到，管理层前期停掉战新板、推史上最严借壳上市等举措，都是为了打扫房间，为国资改革开路。因为，做大做强国企，此乃事关经济稳增长、增强国资实力和政党执政基础的核心利益。

　　7月14日，据国资委副秘书长彭华岗介绍，国有资本投资运营公司试点，中粮集团、国投公司试点工作继续深化，陆续将21项权利归位于或授予企业，在此基础上，选择诚通集团、中国国新开展国有资本运营公司试点，选择神华集团、宝钢、武钢、中国五矿、招商局集团、中交集团、保利集团等7家企业开展国有资本投资公司试点。落实董事会职权试点，在中国节能、中国建材、国药集团、新兴际华集团等4家的试点进一步深化。中央企业兼并重组试点，选择中国建材和中材集团、中远集团和中国海运、中电投集团和国家核电等3对重组企业开展了试点。中央企业信息公开试点选择中粮集团、中国建筑等2家企业开展了试点。

　　央企的大力度改革必将进一步推动上海和各省市的国资改革，将通过活跃的个股行情推动指数上扬。

　　其二是科技创新。

　　下半年，政府另一个政策导向是科技创新。但老的高科技题材，市场已经挖掘炒作了几年，股价甚高，多次除权，总体机会已不大。

　　唯有新近冒出的、中国屈指可数领先于世界高科技的量子通信概念股，随着下月世界首颗量子通信卫星发射，以及目前天宫二号已运抵酒泉，开始量子信息传输秘钥试验，以中天科技为新的领头羊，拔地而起，引起了大资金的关照，值得投资者重点关注，

　　市场还存在着隐形的科技创新股，也不能忽视。即通过国资改革、借壳上市变身的高科技股。如上海物贸、三爱富2只被新兴产业借壳上市试点的示范，引起了此前主要运作于中小创的大资金的强烈兴趣，纷纷转向中小盘、中低价(10元出头)、有望在借壳后转型为国内一流、国际一流的高科技股，就等于变成了新股，其价值和性价比，比现在一二百元的次新股还要高，还要优，因为是竞标中优中选优出来的。一旦博到停牌重大资产重组，就相当于无限量中签高科技新股，今后也能创造出类似中小创的奇迹。

　　如果在27只竞争类上海国资股中，提出整体上市的大盘股，只剩12只。再用优选法精选个股、用概率论进行组合投资，那么，它们将是下半年整个市场中机会最大，能够将股灾损失一举扭转的绝佳品种。这就是我一再提倡“指数3000，个股6000”的炒股大智慧的原因所在。如果投资者在一年中，没有收获几只重仓的涨一至几倍的个股，是无法实现超额收益的。

　　本周大盘收3054点，将五周均线、60天线、120天线2942点、2913点、2905点统统踩在脚下。周K线红三兵，处在众位上方，还攻克了120周线，月K线刚走出底部，极具向上的攻击性。尤其是7月以来一直是沪强深弱，沪市连续日成交量超2500亿，行情机会主要在沪市。故下半年人们当尽量选择沪市的上述两大主线的股票，赢面可能会更大些。

海风哥哥

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王者之道

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