美国突施冷箭 24小时内对中国发起两次金融攻击！

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两会前夕，穆迪昨天宣布降中国主权评级前景展望, 由平稳降为负面，政府债券维持Aa3评级。

　　消息公布后，人民币汇市和股市并无因负面消息而受影响，分析指中国外债占比较低，展望降级并不实质影响中国企业外债融资成本。新华社亦随即反驳，指中国政府的偿债能力远好于许多西方主要经济体。

　　中国企业评级被下调

　　继3月2日日将中国主权信用评级展望调降至负面后，穆迪又于3月3日将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。

　　据穆迪官网声明，这25家非保险金融机构包括3家政策性银行、12家国内商业银行、3家处置不良资产的资产管理公司、3家金融租赁公司、3家证券公司及1家资管机构。国有企业多为铁路、发电企业。

　　穆迪对此表示，中国银行（601988）体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。

　　此外，中央政府和地方政府在更广泛基础上支持国有企业、金融机构的能力可能会弱于其此前评估。政府或有负债持续增长。

　　穆迪同时表示，如果中国的主权评级展望重新上调到稳定，对上述企业的评级展望也将重新上调至稳定。

　　穆迪昨日声明确认中国政府债券的Aa3评级，不过评级展望从稳定调整为负面。主要因政府债务上升、外储下降和推进改革的不确定性。

　　中国财政的持续疲软，这反映在不断增加的政府债务水平之中。

　　资本流出导致的储备缓冲下降，这加剧了政策、货币和增速风险。中国允许外汇储备降低会让流动性吃紧。

　　预计中国政府财政实力将进一步减弱，中国落实改革的能力存在不确定性。

　　穆迪预计中国政府债务2017年升至相当于GDP43%的水平，支持6.5%经济增长目标的政策可能放缓国企改革。

　　不过，市场对此反应平淡。消息公布后离岸人民币(CNH)基本持平。昨日A股也强劲反弹，恒生国企指数收涨1%。

　　澳大利亚国民银行和澳新银行预计，市场对穆迪下调中国评级展望反应不大。澳大利亚国民银行称，穆迪下调中国评级展望的反应不会持续。澳新银行表示，穆迪评级展望调整反映出的中国相关担忧并不是新消息。

　　外交部：穆迪对中国经济仍有较强信心

　　3月2日，穆迪评级服务公司公布了中国2015年度复评结果，仍维持中国主权信用评级Aa3水平不变，同时将评级展望从“稳定”调整为“负面”。据了解，当前的Aa3评级是穆迪评级体系中的第四高评级，也是穆迪自1983年对中国开展评级以来中国享有的最高评级。

　　主权信用评级是信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。

　　对于穆迪的负面评级展望，新华社所发文章称，国际上通常使用两个指标来评价一国财政风险：一个是赤字率，即赤字占GDP比重不超过3%；另一个是国债余额占GDP比重不超过60%。当前中国的财政赤字占GDP的比重在3%以内，累计国债余额占GDP比重在20%左右，均在公认的国际警戒线内。

　　在昨日的外交部例行记者会上，新闻发言人洪磊表示，这一复评结果表明穆迪公司对中国经济发展仍有较强信心，只是在当前复杂的世界经济形势下，对中国经济金融运行中的问题表示一定的担忧。从当天市场反应看，中国股票市场、债券市场、汇率市场运行良好，没有受到影响。

　　穆迪称银行体系积累风险

　　针对下调金融机构评级展望，穆迪在声明中表示，中国银行体系风险不断累积，主要反映在持续强劲的信贷增长。高且不断增加的杠杆扩大了企业部门受风险冲击的可能性，银行业资产质量的脆弱性也在增加。如果中国的主权评级展望重新上调到稳定，对上述企业的评级展望也将重新上调至稳定。

　　一般说来，现代金融市场运行及其监管都高度依赖信用评级工具。穆迪、标准普尔等业界巨头，下调一国主权信用评级及其展望，往往意味着该国金融市场恐慌。当然，评级机构给出的评级结果，也未必精准。评级巨头们的权威性，在2008年金融危机中也曾备受质疑。

　　连平：穆迪下调中国政府评级展望是明显误判

　　国际信用评级机构穆迪宣布下调中国政府的评级展望，从“稳定”下调至“负面”，对此，交通银行（601328）首席经济学家连平表示，这是对中国经济形势的明显误判，中国经济将长期保持稳健运行的态势，短期的波动并不足以引起整体信用状况的变化，穆迪下调中国评级的做法似有罔顾事实的嫌疑，值得商榷。

　　连平认为，首先，当前中国经济运行在合理区间，仍具有较强的增长潜力。虽然经济增速出现了放缓了的趋势，但仍将保持继续6.5%左右的中高速增长，这一增长水平在全球范围内也是数一数二的。同时，这种放缓是为了实现经济结构转型和更长时期内可持续发展的主动选择，是在有序、可控前提下的调整，而非经济发展的失速。

　　其次，中国经济的整体实力较强。目前中国的经济规模仅次于美国居全球第二，且中国政府，尤其是中央政府的负债水平相对较低，完全有能力应对可能出现的风险。而从外汇储备的情况看，即使短期内减少较快，但总量仍居世界首位。由于未来人民币汇率并不存在继续大幅贬值的基础，外汇储备持续下降的空间也较为有限。这些因素都将为中国经济的稳定提供强力的支撑。

　　再次，中国的整体风险状况稳定可控。在地方政府预算体制改革和存量债务置换不断推进的背景下，中国各级政府的债务情况更为透明，未来的财务压力也明显下降，存量风险得到了有效的释放。虽然银行体系的不良贷款增长较快，但行业不良率仍远低于2%，且3%以上的拨贷比为银行应对潜在风险打下了良好的基础，以此测算即使银行体系的不良率上升到4-5%的水平，中国银行业也有充足的财务资源加以应对。

　　最后，中国宏观经济调控的余地仍然较大。货币政策方面，中国的存款准备金仍处于历史次高位，有足够的调整空间来对冲资金流出对中国经济和金融体系带来的不利影响；而中国的利率水平在主要经济体中也是相对较高的，如进行调整也能发挥巨大的政策效果。而财政政策方面，近期推出的一系列政策已经对经济的企稳发挥了重要的作用，未来可操作的空间依然很大。

　　金融市场的反应

　　然而，市场对穆迪的评级结果反映淡然。昨天，离岸和在岸人民币均反映平淡。

　　今天，在岸人民币兑美元在夜盘交易中小幅收涨；据中国外汇交易中心数据，北京时间23:30夜盘交易结束时报6.5507元，较上个交易日夜盘结束时上涨0.04%；CNY全天成交量连涨两日，涨23.5%至213.2亿美元。

　　而股市则完全忽略了穆迪的“警告”，3月2日，亚太股市全线飘红，沪指收盘大涨逾4%，站稳2800点。3月3日，沪指继续小幅上涨。

　　穆迪是一家什么样的机构？

　　拿钱拿到手软，集运动员裁判员于一身

　　国际顶尖的评级机构一共有三家，标准普尔、穆迪和惠誉国际，前两家都是清朝就成立了，最年轻的惠誉今年也一百多岁了。

　　据了解，如果他们给某个债券打出了较高的信用评级，就说明这个债券的违约风险低，发行方就可以用更低的利息获得更多的资金，所以不论是公司还是国家，当然都希望能获得这三家机构的好评。

　　可是评级机构并非公益组织，让他们评级可不是免费的，客户需要交纳一大笔评级费用才能得到这个评级。这样问题就来了，客户花钱让你评级，当然希望你的评级符合预期，如果你给出一个不理想的评级得罪了客户，岂不等于断了自己的财路？

　　2011年，丹麦资产担保债券在受到穆迪的降级警告后，指数大涨6.3%至历史新高，穆迪的降级警告成了业内笑柄，其专业水准也受到了质疑。

　　新华社报道称，美国金融危机调查委员会负责人将穆迪形容为“3A工厂”。在2000年至2007年期间，穆迪共给予了4万多项抵押贷款相关资产3A评级。穆迪此项业务的营业收入也因此从2000年的6亿美元暴涨到2007年的22亿美元。

　　穆迪的一位高管表示：“为了赚钱，我们把灵魂卖给了魔鬼。”

　　你以为这就完了吗？别急，这事还没完，靠公信力吃饭的评级机构背后还有很多猫腻。

　　在穆迪的大股东列表中，出现了摩根士丹利、T.RowePriceAssociates等大型投资银行及基金公司的身影，而这些公司的主要工作就是发行债券、销售债券、购买债券。给自己的股东打分，评级机构能公正吗？

　　在雷曼兄弟倒闭前，穆迪给出的评级仍然是2A级，也就是仅次于最优的第二档评级。仔细一看，雷曼公司旗下的纽伯格伯曼投资公司，正是穆迪的第七大股东。

　　新华社最后警告，穆迪如果仍然习惯性奉行双重标准、选择性进行评级，迟早要玩完。

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