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机械行业:世界机器人大会指引机器人板块投资方向
经济和政策观察:国家统计局公布10月工业企业实现利润总额同比减少4.6%,降幅比9月扩大4.5个百分点;在制造业需求疲软、企业效益不佳的背景下,市场对于供给侧改革关注度提升。11月24-26日,中央军委召开改革工作会议,部署深化国防和军队改革任务。
市场表现分析:上周市场大幅下挫,沪深300指数下跌5.76%,创业板综指下跌3.86%;机械设备板块下跌6.03%,国防军工指数下跌7.39%。
机械观点与组合:机械产品需求总体疲弱、分化明显,我们维持机械行业“持有”评级。十八届五中全会提出五大发展理念,其中,创新被列为首位,从中期来看,机械行业核心的投资机会在于寻找行业成长机会和企业创新精神结合的优秀企业。11月23-25日,世界机器人大会在北京召开,而从机器人延伸至智能制造、智慧服务等成为行业关注焦点,建议关注服务机器人、人机协作等重点方向。对于机械行业,按细分板块,我们建议关注自动化装备/智能制造/工业4.0、铁路/核电/汽车后市场、节能环保装备,机械成长组合为:黄河旋风、东富龙、巨星科技、神州高铁、康尼机电、应流股份、天奇股份、南方泵业、开山股份、华伍股份;改革主题方向,我们建议关注混合所有制改革,机械价值组合为:中集集团、大冷股份、上工申贝。近期我们重点研究问题包括:电梯行业转型发展研究、智能装备专题研究一(工业机器人)、智能装备专题研究二(家庭服务机器人)、华伍股份深度研究等。
军工观点与组合:11月中证军工板块算术平均涨幅约9%,低于10月份涨幅,而且波动性依然较大。经过9-11月份市场反弹,军工板块短期可能仍然波动较大,而投资军工行业的大逻辑未变:国防军事变革对行业影响深重,军队改革带来的国防现代化需求增长,军民融合政策推进军用技术向民用领域渗透带来行业规模化发展空间,国防工业体系改革带来的产业格局、机制变化等等,我们仍然关注变革带来的一系列变化,寻找受益于这些变革的公司。后续行业催化剂主要包括:航空航天行业产业变化及政策、军工企事业单位改革、国际局势及南海局势变化、军队改革的具体实施等等。建议关注中航光电、银河电子、国睿科技、四川九洲等公司。
风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。
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发表于 2015-12-1 11:51
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发表于 2015-12-1 12:08