英伟达财报超预期 AI算力景气仍处高位

看量养龙

　　英伟达最新财报再次成为观察全球AI产业链景气度的重要窗口。

　　当地时间8月26日，英伟达发布2027财年第二季度财报，季度营收为962.21亿美元，同比增长106%，其中数据中心业务收入为890.23亿美元，同比增长117%。公司管理层预计，2028财年营收有望同比增长约70%，CPU业务收入将同比增长1倍以上。

　　财报发布后，英伟达股价由跌转涨，并带动全球科技股整体回暖。作为当前AI算力产业链核心厂商，英伟达的业绩不仅反映GPU需求，也牵动服务器CPU、网络、存储、数据中心建设乃至模型和应用生态。

　　从本次财报及近期产业动作来看，AI基础设施仍处高景气阶段，市场关注点正由单一算力需求转向产业链扩张、投资回报和下一轮竞争格局等。

　　英伟达业绩增长预期强劲

　　从最新财报看，数据中心仍是英伟达增长的绝对核心。2027财年第二财季，公司实现营收962.21亿美元，同比增长106%；实现净利润596.88亿美元，同比增长126%。其中，数据中心业务收入为890.23亿美元，同比增长117%，占总营收超过九成。公司表示，Blackwell Ultra基础设施继续放量，超大规模云厂商、AI云、企业及主权客户需求均保持增长。

　　英伟达预计，2027财年第三财季营收约为1080亿美元，GAAP和非GAAP毛利率均约为74%。

　　英伟达创始人兼CEO黄仁勋在财报电话会上表示，与一年前相比，推动AI基础设施建设的需求来源已经明显扩大。除前沿模型实验室之外，AI初创公司、开放模型生态、企业应用及Physical AI等方向均在增加算力投入。AI基础设施建设正从少数头部参与者向更广泛的客户和应用场景扩展。

　　下一代Vera Rubin成为承接后续增长的重要产品。英伟达表示，Vera Rubin已经进入全面量产阶段，并开始在主要云计算和AI基础设施合作伙伴中部署。

　　CPU业务则释放出更加明确的增长信号。英伟达披露，Grace CPU过去12个月收入已经超过50亿美元，下一代Vera CPU进入全面量产。公司预计，2028财年CPU业务收入将同比增长1倍以上。

　　从Blackwell向Vera Rubin切换，从GPU向CPU、网络以及机架级系统拓展，英伟达给出的最新指引显示，公司仍在为新一轮AI基础设施扩容准备产品和产能。

王运成

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