实探MLCC产业链：订单大增产能拉满 上游原料扩产竞速

看量养股

　　近期，MLCC（多层片式陶瓷电容器）板块在二级市场股价剧烈波动，相关消息鱼龙混杂。产业链是真实景气还是虚火一场？供需关系究竟如何，景气度能否延续？带着这些问题，证券时报记者走访源头厂商，向产业链核心企业与业内人士深入求证。

　　调研反馈显示，当前MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载，出厂价未见松动；上游材料商作为“卖铲人”订单充沛，有企业表示已被客户提前锁定4倍于现有产能的扩产线，未来数年销售无忧。

　　原料供应商产线开满

　　MLCC是电子设备里用量最大的基础元件之一，被誉为“电子工业大米”。离型膜、陶瓷粉材料和金属粉材料，是它的三大主要原材料。

　　在浙江一家大型的MLCC用离型膜企业，证券时报记者看到，多条精密涂布产线正在全速运转，透明的基膜在生产线上高速穿行，依次完成基膜准备、涂布、干燥固化和收卷等工艺，随后一卷卷成型基膜，快速被转运到隔壁厂区，最终生产成MLCC用离型膜。

　　问及当下的经营状态，其相关负责人表示，目前生产线已经满负荷运行中，为了赶订单，工人们“三班倒”，生产线24小时不停工。同时，还在全力加速推进新生产线建设。

　　春江水暖鸭先知，作为MLCC的上游材料商，对产业冷暖变化最为敏感。“很多年没这么忙过了。”该负责人直言，去年下半年开工率就已提升至80%左右——这在电子行业已属于正常满负荷水平；而进入今年，感受更为强烈，出货量逐月攀升，目前已超负荷运转。

　　虽然当时开工率在悄然提升，却未引起市场足够重视。“以前，资本市场对于MLCC行业景气度，习惯关联到下游手机、电脑的出货量。而手机和电脑行业的销售，近年来一直都比较弱。所以，当时大家都没太多的重视。”上述企业负责人称，“直到今年二季度，市场才逐渐意识到，众多新型智能装备尤其是AI服务器已经悄然带动MLCC用量在大幅增加，公司MLCC用离型膜的出货量也在持续攀升。”

　　无独有偶，江苏一家MLCC用金属粉企业，对于行业景气度的提升同样深有感受。该公司相关人士告诉证券时报记者，目前，整个行业的景气度很好，公司MLCC用金属粉所有的产线，都是满产中，供不应求。

　　国瓷材料近日也在互动平台上表示，目前，MLCC行业发展趋势良好，有望延续复苏趋势。受益于下游需求回暖以及汽车电子、AI服务器等新兴应用领域需求的快速增长，MLCC介质粉体的需求不断增加。

　　供不应求的背景之下，涨价也就成了必然。7月20日，国瓷材料公告，鉴于氧化锆粉体生产原辅材料价格持续上涨，根据近期市场行情及实际情况，公司经审慎研究决定，自7月27日起，上调氧化锆粉体销售价格，本次产品价格上调幅度约为10%—40%不等。

下士成玉

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陶士君

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月光下守候

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