申万宏源：行业长期供需格局优化 维持重点推荐航空板块

量线擒龙

智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，当前国际油价大幅上行，航司短期经营承压，但外部阶段性冲击不改行业长期供需格局优化，4–5月淡季票价仍展现韧性，随着旺季催化临近，行业盈利弹性有望持续释放，航空板块迎来优质布局窗口期，维持重点推荐。

 申万宏源主要观点如下：

 

供给收紧国内机队数量走低，制造商交付量仍未恢复

 

2026年4月底我国客机总数为4265架，同比2025年4月仅增长2.8%，且2-3月连续2个月客机数量环比下滑，叠加老旧飞机加速淘汰、维修问题尚未解决等因素，行业运力供给紧张格局持续凸显。制造商交付方面，2026年1-4月空客交付A320系列机型136架，月均约34架(疫情前月均交付量60架，2025年同期月均交付量37架)，同期波音交付B737系列飞机148架，月均约37架(疫情前月均交付量45架，2025年同期月均交付34架)。宽体机面临的问题更为严峻，2026年1-4月空客交付宽体机21架，月均约5架(疫情前月均交付量14架，2025年同期月均交付量5架)，同期波音交付宽体机42架，月均约11架(疫情前月均交付量21架，2025年同期月均交付10架)。