国内外宏观环境改善 工业金属有望继续修复

gooloo

　下游进入传统开工淡季，叠加高温与疫情扰动，有色金属需求承压景气下滑。美联储加息却释放鸽派信息，加息节奏或将放缓支撑有色金属大宗商品价格后半月反弹。7 月国内下游进入新开工淡季，叠加高温天气与疫情影响，经济动能有所减弱，PMI指数再次回落至50 以下的收缩区间。虽然基建、电网等稳增长投资逐步发力，但房地产行业继续表现不佳，使有色金属需求边际下滑。此前美联储连续大幅加息引发了市场对于经济衰退的担忧，重挫了大宗商品有色金属价格。而在美联储7 月如期加息75 个基点后，鲍威尔称随着利率的提高，在某个时间点放慢加息节奏可能会是合适的。这一鸽派信息或将释放美联储已渡过加息幅度最高与节奏最快的时期，市场对于美联储加息预期逐步消化，也有利于有色金属价格在大幅继续下跌后的企稳反弹。
　　投资建议来看，美联储持续大幅加息以及国内受高温与疫情影响进入下游新开工淡季，有色金属行业内部出现了明显的结构性分化，新能源景气度的一枝独秀将新能源产业链条上的能源金属与新材料表现更为强势。在下游终端需求新能源汽车8 月排产或将继续环比增长的刺激下，锂电产业链电池厂与材料厂开工率与排产计划快速回升，下游需求大幅提升锂盐消费，7 月锂价已开始逐步反弹。而因前期疫情打断正常排产与原材料采购备货的正极材料与电池厂商目前维持着锂盐原料的低库存，锂盐厂库存也处于低位，在下游需求复苏以及2022 年年底与2023 年年初有大量磷酸铁锂新增产能投产有对原料备库需求的情况下，锂电产业链整体对锂盐的补库行为或将拉动锂价新一轮的上涨。继续推荐锂资源板块，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、盛新锂能、永兴材料、西藏矿业、西藏珠峰、融捷股份、江特电机。除锂矿板块外，锂电铝箔也将受益于新能源汽车与储能两大高成长赛道的需求景气，建议关注鼎胜新材、万顺新材。此外，传统燃油车、新能源汽车、风电需求景气，永磁钕铁硼需求有望强势复苏带动公司业绩超预期，建议关注
中科三环、金力永磁、宁波韵升、正海磁材。

　　首创证券：国内外宏观环境改善 工业金属有望继续修复

　　国内外宏观环境改善，工业金属有望继续修复。1)铝：国内7 月铝型材企业行业PMI 落于荣枯线之下，其中建筑、工业型材PMI 指数分别为38.2、40.3，需求持续偏弱，房地产保交付下建筑型材需求料逐步改善；供应端国内投复产产能持续释放产量，不过截止6 月底建成产能已高达4400 万吨，逼近产能天花板，中长期来看供给存在刚性。2)铜：智利Codelco 逐步重启正在进行的两个项目，但供应风险仍在，五矿资源因Las Bambas 生产持续受到社区问题影响，取消产量指引，嘉能可下调铜矿产量指引，进口铜精矿加工费TC 继续下滑，粗铜供应紧张，部分冶炼厂产量受到小幅影响。进口货源未能顺畅的流入国内市场，且部分冶炼厂依旧处于检修阶段，国内快速去库，短期内支撑铜价反弹。推荐关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、紫金矿业、楚江新材。

　　爱建证券：密切关注资源品价格波动对产业链上市公司业绩的影响

　　从产业链跟踪数据看，需求、流动性等对有色金属行业形成压力，期货市场一度出现超预期的抛售现象。就我们重点关注的能源金属而言，新能源汽车销量持续超预期、产品力持续进化、渗透率持续上行，包括上市公司在内的市场主体加大对上游资源(如：锂)的战略性布局。当前正值中报期，密切关注资源品价格波动对产业链上市公司业绩的影响。投资建议：来看，持续关注下游需求旺盛的锂等能源金属。

tingyuedaoren

传统燃油车、新能源汽车、风电需求景气，永磁钕铁硼需求有望强势复苏带动公司业绩超预期，建议关注

如履薄冰A

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福气熙熙

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锦绣人生

谢谢楼主的分享！

gooloo

感谢您的分享，好好学习，天天上涨！2023/2/14