中设股份两年现金流均低于-600万 七成资产是应收账款

量价擒牛

　　中国经济网编者按：主承销商为招商证券的中设股份于2017年6月6日发布招股书，2017 年 6 月 20 日登陆深交所，股票简称中设股份，股票代码002883，首次公开发行后总股本5,333.35 万股，首次公开发行新股股票增加的股份1,333.35 万股，本次发行募集资金总额为 20,893.5945 万元；扣除发行费用后募集资金净额为 17,684.3845 万元。

　　据数据显示，公司2012年至2016年实现营业收入分别为1.17亿元、1.2亿元、1.59亿元、1.50亿元、1.92亿元；实现净利润分别为1,517.69万元、1,456.25万元、2,926.99万元、2,412.75万元、4,051.39万元。

　　2017 年 1-6 月，预计公司实现营业收入 10,100.00 万元，较上年同期增长29.21%；实现利润总额 2,641.28 万元，较上年同期增长 67.65%；实现归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润 2,026.49 万元，较上年同期增长 70.79%。总体来看，预计 2017 年 1-6 月公司经营情况良好，经营业绩呈增长趋势。

　　值得注意的是，中设股份2012年至2016年经营活动产生的现金流量净额分别为1,021.54万元、1,587.54万元、 1,638.72万元、-608.62万元、-930.15万元。

　　在证监会发布的审核结果及反馈意见中均对公司现金流低于净利润问题进行了问询。主板发审委要求公司说明上述问题的原因和合理性，是否会对发行人的持续经营产生重大不利影响。反馈意见要求公司补充说明与净利润不匹配的原因及合理性等问题。

　　中设股份2012年至2016年应收账款分别为4,456.84万元、5,047.66万元、8,262.16万元、10,517.74万元、17,566.12万元；占流动资产比例分别为50.57%、59.89%、61.60%、72.77%、84.59%；占总资产比例分别为35.26%、 38.15%、48.25%、56.84%、70.37%；应收账款周转率分别为2.48次、2.44次、2.23次、1.47次、1.25次。

　　中设股份2012年至2016年负债总额分别为6387.43万元、5808.19万元、7033.02万元、5794.62万元、8244.92万元，其中流动负债分别为6387.43万元、5808.19万元、7033.02万元、4656.19万元、5794.62万元、8240.81万元。

　　中设股份2012年至2016年货币资金分别为 3,271.14万元、2,173.87万元、4,004.68万元、2,582.57万元、1,904.46万元。

　　中设股份2012年至2016年毛利率分别为43.61%、43.67%、48.39%、47.40%、48.47%。

　　中国经济网试图联系中设股份，截至发稿，采访邮件暂未收到回复。

　　专注中国城市建设和综合交通领域工程设计咨询服务 去年底货币资金仅有1900万 募资6000万补充流动资金

　　招股书资料显示，中设股份全称江苏中设集团股份有限公司，系由有限公司整体变更设立。公司始终专注于中国城市建设和综合交通领域的工程设计咨询服务，致力于用现代先进的、精湛的技术（智力）服务，为宜居城市建设和综合交通建设提供“全方位、全过程、全生命周期”的解决方案，并正在向综合工程咨询业发展。随着国内交通运输业固定投资的增长以及全国城市化、城乡一体化建设的深入开展，公司具有良好的发展前景和市场空间。

　　中设股份经营范围包括建设工程咨询服务；规划咨询；项目建议书、可研报告的编制；评估咨询；工程项目管理；工程监理；工程招标代理；工程造价咨询；工程勘察（岩土工程、工程测量、水文地质）、测绘；公路工程、市政工程、水运工程（港口、航道）、风景园林、铁道工程、房屋建筑工程、水利工程、农林工程、住宅小区的设计；城市、交通、城市园林绿化、风景名胜区的规划、设计；工程和技术研究、试验、检测；环境监测；企业管理咨询；房地产咨询；软件开发和技术服务；以下经营范围限分公司经营：打字、复印的服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

　　中设股份实际控制人为陈凤军、刘翔、廖芳龄、周晓慧、孙家骏、陈峻六名自然人。六人均为中国国籍，无境外永久居留权。

　　中设股份于2017年6月6日发布招股书，2017 年 6 月 20 日登陆深交所，主承销商为招商证券，股票简称中设股份，股票代码002883，首次公开发行后总股本5,333.35 万股，首次公开发行新股股票增加的股份1,333.35 万股，本次发行募集资金总额为 20,893.5945 万元；扣除发行费用后募集资金净额为 17,684.3845 万元。

　　本次募集资金扣除发行费用后，将用于下列项目的投资建设：

　　1.科研及相关配套用房建设项目，总投资9,708.64万元、拟投入募集资金6,684.3845万元；2.智能交通技术研发与应用建设项目，总投资5,080.16万元、拟投入募集资金1,500.00万元；3.试验检测中心扩建项目，总投资5,088.11万元、拟投入募集资金1,500.00万元；4.设计与营销服务网络建设项目，总投资3,510.35万元、拟投入募集资金2,000.00万元；5.补充流动资金，总投资6,000.00万元、拟投入募集资金6,000.00万元。

　　

　　募投项目（截图自招股书）

　　中设股份2012年至2016年货币资金分别为 3,271.14万元、2,173.87万元、4,004.68万元、2,582.57万元、1,904.46万元。

　　应收账款和经营活动现金流引问询

　　据证监会2017年5月16日发布的主板发审委2017年第75次会议审核结果公告显示，发审委要求中设股份说明以下问题：

　　1、请发行人代表进一步说明：（1）报告期各期经营活动现金流净额低于净利润水平的原因和合理性，是否会对发行人的持续经营产生重大不利影响；（2）报告期内应收账款大幅增长的原因，是否存在放宽信用政策增加收入或提前确认收入的问题，项目完工进度的确认是否具有充分的外部证据支持；（3）报告期各期应收账款前十名客户期后回款情况，应收账款是否涉及诉讼或纠纷，质保金是否存在不能收回的情况，坏账准备计提是否充分、审慎、合理；（4）报告期内是否存在通过第三方付款回收应收账款的情况，是否存在通过外部借款、自有资金调减应收账款的情况；（5）目前发行人正在履行的业务合同存在暂停、延缓的情况，暂停、延缓的项目对应的应收账款回收情况；（6）发行人所在行业经营环境是否己经或将要发生重大变化，是否己经或将要对发行人持续盈利能力产生重大不利影响；（7）相关信息和风险披露是否充分。请保荐代表人发表核查意见。

　　2、请发行人代表进一步说明：（1）发行人报告期不同业务模式收入的确认方法与同行业可比公司比较情况，差异的原因及合理性，不同业务模式收入的确认是否符合相关会计准则的规定；（2）报告期各期规划咨询及勘察设计业务前十大项目预算产值和实际产值差异情况，工程监理业务前十大项目预计总施工工期和实际工期差异情况、预计总的后续服务期与实际后续服务期差异情况，相关内控制度的建立及有效执行情况。请保荐代表人发表核查意见。

　　3、请发行人代表进一步说明工会委托持股的情况，历次股权转让是否履行了必要的决策程序，股权转让是否符合相关的法律法规，是否存在股权转让纠纷和争议。请保荐代表人发表核查意见。

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