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新常态经济下民爆行业逐步筑底企稳： 民爆行业在采矿、基建等领域内具有无法取代的作用，被称作“基础工业的基础，能源工业的能源”。近几年在全球经济增速放缓大背景下，中国经济也随之进入经济新常态时期。传统重化工业化行业对经济的拉动作用逐步降低，2014年民爆行业主要运行指标出现8年来首次负增长，且2015-2016年持续回落，但2016年行业整体下降的速度已有所放缓。我们认为把握行业投资主线从以下三个维度着手。 宏观维度——商品价格企稳回升行业资本开支恢复：我们认为从宏观维度的层面来看，大宗商品复苏、煤矿、矿山资本开支的提升是支撑民爆行业复苏的主因。同时基建投资是拉动需求的另一个主要驱动力，建议重点关注新疆区域固定资产投资大幅提升下对于整体民爆需求的拉动效应。 行业维度——小企业难以为继集中度提升仍是大势所趋： 总体来看民爆行业集中度依然较低，2010年有130余家企业，2015年平均每家生产2.7万吨炸药，对应美国2007年只有19个炸药公司，平均17万吨/年的产量而言，国内民爆行业民爆行业依然存在着“小、散、乱”的特征，2015年工业炸药产能利用率仅 70%。行业整合是大势所趋，随着产能结构性供给侧改革的持续落地以及行业本身定价、流通等方面桎梏不断打破，预计我国在未来几年也将诞生 3-5 家具有国际竞争力的民爆龙头。
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发表于 2017-4-4 13:16
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