私募：“底线论”只是推动行情的短期因素

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冠基投资投资总监胡祖荣指出，近期的行情演化很像去年12月底行情启动的初期，都是超跌反弹后银行股领衔上涨，受市场情绪影响较大，不过与去年相比也有一些不同之处。如去年行情启动主要是热钱推动下的大盘股上涨，而目前热钱在不断回流；去年四季度是经济的阶段性底部，而目前经济仍在下滑。地产股防守性比银行股差，具有一定波动性。虽然上半年房地产行业业绩是确定的，但长期看仍处于下坡。除了房地产政策的打压，地产行业的需求并不确定。国家在整个经济层面也在控制货币发行量，因此地产类个股以及资源类股票还应采取回避的姿态。未来新兴产业中一些个股面临分化，如互联网、节能环保、文化传媒、金融软件等。此类新兴行业和公司往往概念较多，因此需要研究透彻。下半年股市或震荡向上，但要规避一些估值较高的个股。
广金投资投资总监郭达伟表示，近期大盘股受资金关注较多，同时“底线论”为市场信心恢复起到推动作用，但这类行情是短期因素，长期的趋势还取决经济状况及一些市场变量。如市场真实利率，如果下半年房地产增速下降，整个固定资产投资对资金需求下降，整个资金面相对不会那么紧张，而利率下行对股市有正面作用。经济下滑是在一定底线之上，经济结构才能慢慢转型，对大盘来说目前适合中长线布局，这建立在对中国未来的经济环境和金融秩序乐观的前提上，毕竟代表大盘股的银行股相对较便宜。
一私募研究人士指出，目前看，中报透露的业绩整体低于预期。受互联网金融冲击，银行股增速会下滑。但即使如此，银行股也不会深跌。关于银行股的利空已出尽，如规范影子银行、去杠杆化等等。而一些杠杆大一些的商业银行，未来业绩的成长性或将回落。不过，从估值角度看，银行股仍值得长期持有。
从容投资认为，在中报期，选股要紧密围绕中报业绩是否能支撑当前的估值水平。在高增速的行业，如消费电子、传媒、互联网等找到合适的投资品种。此外，可以适当做一些左侧交易。为避免中国经济的硬着陆，下半年政府最重要的工作就是解决流动性错配，银行首当其冲。以前通过表外业务的无序扩张，银行赚取大量息差，但也导致政府的调控屡次失手。因此，下半年银行的表外业务料会进一步受到严格的规范。

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