【板块研究】“十二五”开局 分享医药行业的盛宴

信使

在2010年经历纷繁变化的中国股市，终于在2011年迎来开门红。在新年首个交易日推动市场上涨的两股动力中，既有去年最“不给力”的房地产板块，也有最 “给力”的稀缺资源板块，显现出市场格局的新变化。 2011年哪些板块最值得期待？今年是 “十二五”开局之年，我国“十二五”经济发展“调结构、促转型”的主题.本周大盘虽然上下震荡，但个股却风起云涌，无论是周期和非周期行业，都围绕“十二五”新兴产业品种的深度挖掘，如“十二五”规划反复提到的生物医药和医疗保健：随着人口的增长及老龄化，新医改的推进及生活水平的提高，人们对生物医药和医疗保健的需要持续提升，医药医疗是长期成长性最确定的行业。国家对药价的治理有利于行业规范发展。可关注生物医药和医疗保健行业技术垄断优势明显和具有先发优势的公司。医药行业2011年投资策略报告中，提出：创新、整合和医疗服务是未来一年医药板块的重要看点。医药行业，估值具有吸引力，中线配置机会来临。医药板块12月市场行情回顾。由于市场风格转化，医药板块12月份走势较弱，下跌8.11%，同期上证指数仅下跌2.1%，下跌之后，优质医药股估值已经具有吸引力，中线配置机会来临.
    权威人士6日向中国证券报记者透露，有关部门计划“十二五”期间投向生物医药产业的重大新药研发、创制领域专项资金将在400亿元左右，比“十一五”期间翻了一番多。在具体支持领域中，对生物制品研发的支持力度明显加大。遵循以上思路，我们觉得要分享医药股的黄金十年，就要认真挖掘，做新的战略储备，因此，对于医药品种，无论在防御和成长性，长期看都不能低估。
1. 通策医疗（600763）口腔医疗前景广阔。美国60%以上的人每年至少进行2次口腔健康检查与清洁，中国60%的民众从未看过牙医，仅有不到2%的居民有定期进行口腔检查和清洁的习惯;按照国际公认比率每4000人拥有1名口腔医生来计算，我国现有13亿人口，应有32.5万名口腔医生。但截至2007年，我国大陆注册口腔执业医师仅有11.75万名，存在很大缺口，口腔医疗服务行业发展潜力巨大。公司定位于医疗服务业投资管理公司而非仅仅是医疗服务提供商，未来发展路径可能类似于国外大型医疗集团。公司在做大口腔主业的基础上，不排除通过投资基金收购其他非口腔医院的可能。对这部分资产，培育早期将收取管理费的形式获得收益，成熟期后可能注入上市公司。公司的远景目标不仅是成为口腔医疗集团，还要成为医院管理公司。公立医院改革正在成为医药行业整合的一个突破口，而敏感的企业将率先抓住机会，通策医疗就是其中之一。在公司财务数据中可以看到，该股基本面良好，过去12个月每股收益0.24元，未来每股收益预期为0.30元，未来三年EPS复合增长率为32.67%，前三季度业绩达到去年全年水平，值得重点研究。

2.双鹤药业（600062）双鹤是中国第一家通过GMP认证的输液企业，拥有全国最大规模的输液生产基地，大容量注射液的中国市场占有率为12%；在降压药领域，北京降压0号市场占有率排名第一，在全国药店已实现100%覆盖，自2010年起，将用五至七年的时间实现百亿工业销售收入，利润增长水平高于行业平均水平，总资产报酬率及净资产收益率达到行业优秀水平，打造“中国慢性疾病预防、治疗及服务的领先品牌
”，基因医药概念：公司与中国预防医学科学院病毒研究所组建的北京远策药业是从事基因药物开发及生产的高科技企业。目前已经由传统意义上的大输液企业转变为化学药物制剂企业，这一华丽转身使得目前该公司的估值远低于制剂行业的整体估值，值得深度挖掘。

3.科华生物（002022）公司是国内生产量最大、市场占有率最高、品种最齐全、报批量最大体外诊断试剂生产企业，其中禽流感检测试剂是政府拨款项目。公司开发的胱抑素C定量测定试剂盒（免疫比浊法）产品和α－L－岩藻糖苷酶试剂盒（CNPF 速率法）产品，取得了上海市食品药品监督管理局颁发的《医疗器械注册证》；“甲型流感病毒抗原检测试剂盒（酶联免疫法）”符合医疗器械产品市场准入规定，准许注册都会为诊断试剂的稳定扩大提供一个良好基础。)医疗仪器业务：已成为公司业务增长的重要来源之一。2010上半年，医疗仪器营业收入1.76亿元，同比增幅达到46.08%，“卓越”全自动生化分析仪基本形成系列，已有8款产品上市，既满足了不同层次用户的需求，也顺应了新医改大量基层医疗机构仪器配置的趋势，值得研究！

4.瑞普生物（300119）市场规模：全球兽药市场08年规模约为199亿美元，2000-2008年复合增速7.94%。前十大厂家销售占比77.8%。国内兽药市场规模从2000年的36亿元增加到08年的286亿元，年复合增速为29.57%。公司是集兽用生物制品和兽用制剂研发、生产、销售和技术服务于一体的高新技术企业。公司产品涵盖兽用生物制品50种兽用制剂226种，兽用生物制品包括活疫苗和灭活疫苗，兽用制剂包括禽、畜用制剂、饲料添加剂；公司产品主要适用于鸡、猪等家禽家畜。目前，公司在活疫苗耐热保护技术、灭活疫苗超滤浓缩技术、疫苗毒株选育、免疫增强剂和药物新剂型等多个技术领域保持国内领先地位。活疫苗耐热保护技术、活疫苗免疫增强型稀释液技术打破跨国公司长达20多年的技术垄断。
以上基本从政策的角度来分析行业，我们就要挖掘具有核心竞争力，赢利持续的品种重点研究，在这些品种出现调整的时候就可以加大研究力度，希望大家举一反三，挖掘更多的储备品种。