东吴证券：CXO高景气度持续

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　　东吴证券：CXO高景气度持续

　　CXO高景气度持续，业绩逐季向好。新分子赛道多肽CDMO供需两旺，头部公司产能领先，业绩持续亮眼。22家CXO上市公司2026Q1实现收入、归母净利润、扣非归母净利润总额增速分别同比增长18.6%、21.9%、63.5%，业绩逐季度改善。特别是新分子赛道如多肽CDMO持续高景气，估计全球、中国多肽CRDMO市场销售收入2023-2032年复合年增长率约22.0%、25.9%。头部公司产能利用率高位运行，并且持续扩充产能，如药明康德多肽固相合成反应釜总体积已超10万L，凯莱英预计至2026年底达6.9万L。而MNC多肽大品种主要集中于头部公司，市场集中度高。随着更多的多肽品种进入商业化阶段，公司业绩有望超预期表现。