先向大家更新一下风控主管的一些看法

恋恋不舍不舍

瑞银-先向大家更新一下风控主管的一些看法

杰夫，你提到大选后的上涨行情还未消退，现在就淡出还为时过早，并给出了一些理由，然后谈谈交易员们从亚洲市场观察到的情况，结论是境内市场情绪比境外更为乐观。

那么大选后我们实际观察到的市场表现如何呢？

首先，标准普尔500指数（SMP）的市值增加了近2.5万亿美元。信不信由你，10年期国债收益率从大选之夜的峰值下降了约17个基点，即从4.475%降至现在的4.3%。30年期国债收益率也下降了近20个基点，从大约4.67%降至4.47%。这实际上是增长预期、通胀预期或期限溢价的重新定价，这就涉及到了杰夫的四个观点。

首先，我想再次提到上周我在CNBC上看到斯科特·贝森（Scott Besson）的一篇非常及时的评论。特朗普最不想做的事就是引发更多的通货膨胀。共和党内部有一种观点，认为拜登和哈里斯政府垮台的两大原因是通货膨胀和移民问题。特朗普非常希望创造实际的正工资，这是他在第一任期内就有的。他不想推高通货膨胀。

其次，再次提到的是，放松管制可以是抗击通货膨胀的主要武器，无论是降低能源成本，还是让银行释放资本以继续放贷，或者是改善流动性获取途径，关税也都会提前明确通知和公示。再次强调，目标是实现更好的增长、降低投入成本，并在必要时实施有针对性的关税，以实现更好的结果。因此，这些因素意味着我们已经处于对通货膨胀担忧的顶峰。

再加上杰森·佩尔（Jason Perl）发出的近期收益率下降的信号，这可能是由于拍卖中更好的投标覆盖率导致的仓位调整，以及获利回吐。或者即使在大选获胜方全面获胜的情况下，仍然需要为支出筹资。因此，他们在财政方面不能随心所欲，而所有这些因素都有助于市场布局。

那么这会让你想做什么呢？现在交易大选后的行情、淡出大选后的上涨行情可能还为时过早。哦，这让我们想做什么呢？对，淡出大选后的上涨行情还为时过早，对吧？

尽管再次出现了这些早已警示过的关税风险。主动管理型基金的持仓不足，或比标准水平低两个标准差？在以往的大选中，当你看到零售投资者大量抛售、出现这种投降式抛售时，通常会带来3%到5%的上涨。从现在开始，你可能会看到系统性基金的潜在买入。我们知道波动率已经下降，如果市场持续上涨，波动率可能还会进一步下降。他完整内容联系微信kk152056们可能有1500亿到2000亿美元的资金可以买入。你还得到了利率方面的缓解，这点我之前已经谈过了，而所有这些都指向了更多的上涨空间。那么在这种情况下你应该怎么做呢？11月可能还有更多的下行空间。大多数客户都在使用1比2的看跌期权价差策略，所以你可能会看到下跌过度，然后出现金融市场的上涨。现在淡出还为时过早。再次提到银行，放松管制，地区性银行可能是更好的选择，你可能会看到这里的潜在整合。

但再次强调，从基本面来看，每股收益（EPS）修正广度一直非常积极。科技和人工智能（AI）领域仍然看起来非常强劲。这里的“拓宽”实际上是指罗素2000指数（IWM）和一些低质量信用名称。然后你会担心在这里持有防御性股票。这可能会导致更多的抛售。

最后一点是关于中国境内市场情绪，在中国上周宣布财政刺激措施后，周一境内市场情绪依然强劲。境内市场收盘走高，交易量再次显著增加，12月还有更多刺激措施出台的可能。

安逸安逸

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含章天挺

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大老郭

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