全面拥抱汽车智能化！继续看好汽车！

恋恋不舍不舍

【东吴汽车黄细里团队】板块观点重申

全面拥抱汽车智能化！继续看好汽车！

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政策托底景气度，智能化引领汽车创新

乘用车以旧换新政策效果继续彰显，2024Q4乘用车内需同比+14%（超预期），新能源内需同比+54%，出口同比+15%。商用车以旧换新效果静待体现，出口平稳。展望2025年我们预计政策大概率延续：汽车总需求稳中向上，新能源内需有望同比30%（渗透率超60%），L3智能化内需有望同比翻倍以上（渗透率近15%/以新能源为基数）

智能化时代我们乘用车/零部件如何推荐：

选股思路：我们认为智能化是汽车新一轮革命性技术创新，改变消费者购车主导因素，重塑国内甚至全球车企格局。整车寻找智能化时代黑马！零部件拥抱电动化时代已跑出的细分领域龙头!

整车当前重点推荐：

#小鹏汽车：智能化时代最大黑马！mona03/P7+开启小鹏3.0时代新车周期，2025-2026年有望实现月销1万—4万—10万+跳跃，2025年实现盈利，开启量-价-利-估值四重正循环周期！

#赛力斯：华为车企链最佳受益者！智能化时代华为是汽车重要方向标，问界的成功是赛力斯与华为合作1.0时代结晶，入股引望是2.0时代合作开启将打开更大空间。

#上汽集团：国有车企改革方向标！汽车是国民经济支柱产业，国有车企资产是重要组成部分！0.55倍PB我们认为大概率是上汽底部，上海市推动上汽坚定转型发展非常值得期待。

其他关注车企：理想/吉利/长安/长城/比亚迪/零跑/广汽等。

零部件当前重点推荐：

智能化增量零部件（德赛西威+华阳集团+伯特利+均胜电子等）+特斯拉产业链（新泉股份+拓普集团等）+华为链（星宇股份等）+龙头（福耀玻璃）。

商用车首选【宇通客车】，其次【中国重汽】！

风险提示：汽车需求不及预期；汽车智能化不及预期等