花旗-中国中免股份有限公司（CTG Duty Free）参加了花旗中国会议。

恋恋不舍不舍

花旗-中国中免股份有限公司（CTG Duty Free）参加了花旗中国会议。
海南免税销售额的下降幅度最近有所收窄，但尚未出现实质性改善。在消费情绪疲软的情况下，短期压力依然存在。预计旺季将增加促销活动以推动销售额增长，这可能会对2024年第四季度的毛利率造成压力。库存水平依然健康。

毛利率压力——管理层指出，2024年第三季度毛利率下降是由于9月推出了更多促销活动，以庆祝周年庆并促进消费降级。鉴于销售趋势依然疲软，2024年第四季度预计会推出更多促销活动，因此毛利率可能面临更大压力。不过，促销力度预计不会像2021年和2022年那样大。公司在不同渠道实行统一定价，但促销策略可能有所不同。

品类表现——化妆品面临更大压力，尤其是中端品牌。管理层指出，对零售价格控制较好的品牌表现更佳。香水表现相对护肤品较好。手表的表现不如时尚商品。

库存水平——2024年第三季度，公司库存同比和环比均有所下降。管理层表示，化妆品库存周转期为3.5-4个月，时尚商品为12个月，库存水平依然健康。

市区免税店——市区免税店的准备工作已基本完成。完整内容准备在年底前开设6家CDF免税店，而CNSC免税店的开业时间可能会更长，并且还将竞标新增的8个城市。市区免税店以其丰富的商品种类（尤其是时尚商品）、良好的购物环境和更灵活的时间成为机场免税店的必要延伸和补充，并有望成为未来新的增长渠道。

王运成

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