深度|游戏行业:用户品质需求提升,新品有望激活MMO端游市场

恋恋不舍不舍

深度|游戏行业:用户品质需求提升,新品有望激活MMO端游市场

用户游戏品质需求提升,推动端游市场复苏。2020年以来,用户对游戏产品品质的需求逐步增加,移动端产品体量增大,美术投入增加,同时也使得端游市场迎来复苏。一方面新游逐步实现端手打通,另一方面,客户端游戏新品增加,尤其是射击及二次元产品均有客户端层面的拓展。MMO新品仍然较少,但是MMO老用户留存较为稳定。

MMO端游长线能力出色,生命周期较长。从MMO市场的留存表现来看,成功的MMO具备长线运营的潜力。其中,《大话西游》、《梦幻西游》、《魔兽世界》、《魔域》及《问道》等产品运营周期超过10年,并持续保持较高热度。

客户端产品渠道及营销成本较低,产品利润率高于手游。PC端以官网渠道为主,渠道分成成本较低。此外端游更加依赖研发品质,营销费用占总收入比重较低,因此在产品上线后,营销投入相对较小。因此我们认为客户端游戏的利润率表现高于移动端产品。

端游MMO市场迎来新品,《诛仙世界》定档12月19日。“诛仙”IP用户覆盖广泛,老一代端游总用户数量超过8000万,产品影响力强,过去“诛仙”系列游戏拥有不俗的流水表现,建议关注《诛仙世界》对端游MMO的增量贡献。

投资建议。端游MMO市场作为长期稳定发展的市场,近年来缺少新品补充,但优质产品仍然具备较高市场热度。后续端游MMO新品《诛仙世界》有望在12月19日正式公测,上线后有望激活该市场的存量用户。我们推荐其研发商完美世界,《诛仙世界》有望带动公司业绩的反转。建议关注腾讯,在运有《天涯明月刀》、《命运方舟》等多款端游MMO;关注网易,发行有《梦幻西游》、《大话西游》、《魔兽世界》等;关注吉比特,研发有《问道》等;关注网龙、中手游等在端游或多端类具备产品布局的公司。

王运成

感谢提供信息分享。