浪潮信息-11月金股：AI算力核心，业绩或持续超预期

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浪潮信息-11月金股：AI算力核心，业绩或持续超预期

#最新深度报告解析公司10年16倍成长史及未来趋势、欢迎联系申万计算机

#业绩展现高增

前三季度收入831亿元（yoy +72%），归母净利12.9亿元（yoy+67%）。业绩超市场此前预期。

#预计H20成为主要增长动力、验证强者恒强

H20供应量快速提升，互联网等需求旺盛。按照此前IDC数据，浪潮在国内市场依然市占率领先，且Q2开始扭转此前趋势，开始恢复上升；AI服务器更加明显，市占率恢复至47%（24Q1约36%），供应正常化的强者恒强格局在服务器行业中持续验证。

Q3单季度毛利率5.6%，现阶段客户集中度较高导致承压，但公司费用绝对值相对稳定，因此收入快速增长阶段净利率已回升至1.7%（Q2为1.2%），净利率提升逻辑逐渐验证！

24Q4开始国产AI芯片预计进入快速成长阶段，后续随着芯片供应多元化，浪潮长期积累的核心能力将进一步显现，支撑公司中长期成长。

预计24年实现利润25亿元，目前PE约26x，考虑到供应链缓解及国产AI芯片未来存在持续超预期的可能，公司目前具备相当性价比。

大老郭

好好学习天天向上

王运成

感谢提供信息分享。