券商评级:沪指险守3000点 九股迎掘金良机

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第1页:中炬高新：聚焦主业+优化激励，战略机制理顺第2页:浪潮信息：乘风而起，进击全球第一第3页:我乐家居：限制性股权激励计划终止后再次推出，稳定公司长远发展第4页:凯莱英：国内 CMO 巨头崛起，订单增量保证持续高增长第5页:华林证券深度报告:公司经营机制灵活,自营收益弹性大第6页:智飞生物:HPV疫苗供不应求明显第7页:荣盛发展:单月销售增速创新高,投资保持积极第8页:金禾实业:业绩略超预期,单季环比增长趋势逐渐兑现第9页:巨星科技:专注主业经营良好,积极应对变化中炬高新（个股资料?操作策略?股票诊断）　　中炬高新：聚焦主业+优化激励，战略机制理顺事件我们近期调研了公司，就公司经营和规划与管理层做了全面沟通。 经营分析理顺战略机制，做大做强调味品业务为核心：2019 年是宝能入主和新管理层上 任的第一个完整年度，首要任务是明确公司发展方向，做更长远的战略规划， 实现真正意义上的体制机制转变。新的管理层对于公司的发展战略逐步清晰， 以战略为核心开展内外部改革：1)长期仍以做大做强调味品为核心目标，以 “五年双百”为战略指引，中短期解决调味品发展品类、地域和渠道三个不平 衡的问题，以内生式发展为主，外延式发展为辅的方式聚焦调味品主业。2)做 立足全国、面向国际的健康食品企业是公司更长远的目标，以调味品为核心立 足更高、更远的目标，战略层面加速公司成长。3)地产业务以粤港澳大湾区和 深圳产业外溢为契机，结合宝能自身运营经验，引进产业，实现可持续发展。 中炬高新具备的优秀基因是战略实现的重要基础，同时宝能对公司在产业上的 支持也有望实现业务共振。明确激励措施提升人员效率，稳定和发展并重：管理层和员工的稳定是公司改 革发展期的关键要素，公司明确表示美味鲜核心管理层稳定不变，并辅以更具 竞争力的员工激励体系提升管理层和员工的活力，支持公司业务快速成长。之 前受限于体制因素，员工激励程度有限，新管理层上任后规划了多项举措，将 以完善人才培养体系、薪酬制度改革、住房补贴和股权激励等措施自上而下全 方位覆盖各级员工，将激励落到实处，进一步提升员工的“主人翁”意识。并 且公司更加注重销售团队的培养和激励，将激励向一线销售员工倾斜，给予薪 酬、晋升等更多机会，稳定销售团队的同时鼓励实现更高的人均效率。?二季度增长无忧，盈利能力长期优化可期：参考我们跟踪到的终端数据，公司 二季度酱油环比增速并未回落，蚝油继续高速增长，二季度整体预计将维持平 稳增长，下半年将持续发力，加速成长。中长期来看，在公司战略指引下，将 通过推进阳西产能投产、发力餐饮渠道和加快全国化布局等不断提升收入规 模。后续随着阳西产能投产和技改落地，将对公司生产效率和毛利率水平带来 正向促进，同时营销端积极投入将有助于提升品牌价值和消费粘性，管理效率 提升有效改善公司较高的管理费用率，实现降本增效，提升盈利能力。盈利预测预计公司 2019-2021 年收入分别为 48.12 亿元/56.90 亿元/66.31 亿元，同比 +15.5%/+18.2%/+16.5%；归母净利润分别为 7.47 亿元/9.28 亿元/11.15 亿元， 同比+23.0%/+24.2%/+20.1%；折合 EPS 分别为 0.94/1.17/1.40 元；当前股价 对应估值 46/37/31 倍，若扣除房地产业务(市值约为 42 亿)则对应 PE 分别为 40/32/27 倍，维持“买入”评级。风险提示费用加剧或效果不达预期/少数股权收购不达预期/房地产销售不达预期。上一页 1 2 3 4 5 6 7 ... 9 下一页

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