AI景气度持续性几何？

看量养龙

　　AI景气度持续性几何？

　　从财报发布后的机构观点看，对于AI算力需求仍处于高位，市场已形成较强共识。但随着英伟达业绩基数持续抬升，机构讨论的重点正在从“AI有没有需求”转向增长还能维持多久、产品周期如何衔接，以及庞大的AI资本投入能否获得持续回报。

　　高盛、伯恩斯坦等机构继续保持相对积极判断，核心逻辑仍在于AI基础设施需求延续，以及Blackwell向Vera Rubin切换带来的新一轮产品周期。

　　市场研究机构Emarketer认为，Vera Rubin的产品周期以及公司给出的长期增长展望显示，AI需求仍有望向下一阶段延续。与此同时，算力需求正在从模型训练进一步向推理、Agent以及更广泛的AI基础设施扩展。

　　与此同时，AI基础设施融资模式受到更多关注。随着芯片企业、模型公司、云厂商与金融资本之间的投资、融资和采购关系日趋紧密，“循环融资”等问题开始进入市场讨论。投资银行Cantor Fitzgerald认为，英伟达投资AI企业、与NeoCloud等合作伙伴拓展新的商业模式，反映出公司正在从传统芯片供应商进一步向AI基础设施平台扩展。

王运成

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