哪些企业涉芯？

找窍门为上

在芯片设计领域全球排名前50　的公司中，2009年仅有华为海思1家。到2017年，已有10家中国企业进入榜单。呈现快速追赶之势，其中就包括了紫光、华大、兆易创新等新势力。

尽管如此，芯片设计领域，中国企业的实力仍待提升，绝非简单借助并购可以实现弯道超车。

而在封装测试领域，并购重组则能够发挥更大的作用。通过并购缔造了长电科技、通富微电、华天科技等一批全球封测领先企业，3家公司在细分市场占有率均跻身全球前十，市占率合计超过20%，其中长电科技位列全球第三。

2017年后，半导体行业的跨境并购又重现“辉煌”。先是建广资产在2017年以27.6亿美元代价收购安世半导体全部股权；紧接着，紫光集团在2018年以22.66亿欧元的代价收购法国芯片制造商Linxens全部股权。

其次，是以前年度跨境并购的余波推高交易金额。2017-2019年，半导体上市公司百亿规模以上的并购交易有6起，除前述2起新发生的跨境并购之外，其余3起均与前年度跨境并购交易的后续收官工作相关：韦尔股份作价150亿元收购华创资本持有的北京豪威；闻泰科技　331.24亿元对价收购建广资产持有的安世半导体以及紫光国微180亿元收购紫光集团持有的Linxens。如果将这些“重复”计算的项目剔除，这3年的并购交易金额将大幅下降。

2016年，北京君正首先披露收购方案，拟以120亿元对价收购北京豪威全部股权，但因上市公司非公开发行政策调整，重大资产重组时募集配套资金不能锁价，导致该方案流产。

2017年8月，韦尔股份宣布要收购北京豪威86.5%股权，但遭到第一大股东，持股11.78%的珠海融峰反对而终止，并表示无意放弃对北京豪威股权的优先购买权。珠海融峰最大的投资人是闻泰科技实际控制人。

此后，韦尔股份调整收购策略。2017年11月，经多次协商，珠海融峰将其所持北京豪威11.78%股权以17.09亿元价格转让给青岛融通，较其10亿元投资成本溢价近70%。与珠海融峰一道退出的还有深圳测度。其所持北京豪威股权来自于珠海融峰，此次也一并转让给青岛融通。青岛融通是青岛市政府设立的一只半导体基金。

与此同时，韦尔股份实际控制人虞仁荣“兵分三路”收购北京豪威股权：设立绍兴韦豪，以24.61亿元收购17.58%股权、韦尔股份以19.64亿元收购12.53%股权，及香港韦尔以0.4亿美元（折合2.8亿元人民）收购1.95%股权。在韦尔股份控制北京豪威前，虞仁荣已合计持有北京豪威32.06%股权，成为北京豪威的实际控制人。

至此，韦尔股份控制北京豪威的大局已定，韦尔股份终以135亿元对价完成收购。

最后一起超百亿的收购是天津津智国有资本投资运营有限公司（简称“津智资本”）以113.74亿元对价间接收购中环股份27.55%股份。交易规模虽大，但该笔交易实际是天津市国资委推动的中环集团国企混改，达到了“一箭双雕”的效果：津智资本收购天津市国资委持有的中环集团51%股权，不仅完成了中环集团的“混改任务”，也实现了津智资本对中环股份的控制。与此相似的，还有华鑫保理以14.7亿元对价受让其控股股东协鑫集团所持协鑫集成5.12%股份的交易。

国内互联网、房地产、家电等行业龙头企业纷纷开始进军半导体业务。比如以房地产为主业的万业企业收购离子注入设备研发企业凯世通、格力出资30亿元介入闻泰科技收购安世半导体等。

国家基金、地方配套、资本市场三股力量“加持”，极大解决了半导体行业发展的资金问题；大批海外归国人员和不断壮大的工程师队伍，为半导体产业的发展提供了丰沃的人才储备；2000年前后成立的一批半导体公司，如华为海思、兆易创新、汇顶科技等，逐渐成长为细分领域的头部企业。如此种种，都为中国半导体产业的再出发奠定了扎实的基础。

半导体行业不仅是周期性行业，而且投资规模巨大、技术更新迭代速度快。投资数百亿的项目如果没有抓住市场机会，将会产生巨大损失。可以预见的是，半导体行业未来还会出现巨额损失的项目或公司。但这些“代价”与发展“命门”被他人握在手中造成的损失相比，孰轻孰重，一目了然。

曲径通幽1

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zhenjv

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王运成

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辛苦分享，感谢！

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王运成

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